Корпоративні (приватні) облігації
Приватна облігація - це цінний папір, який підтверджує позикові відносини між емітентом (позичальником) та кредитором (її господарем). Випуском приватних облігацій займаються організації самих різних форм власності, в тому числі акціонерні товариства. Приватні облігації є найбільш популярними у фінансовій структурі економіки. Їх обсяг складає більше 70% всіх джерел фінансування, що надходять через ринок цінних паперів. Їх перевага - довгостроковість і надійність.
Хто є учасниками ринку?
Щоб розібратися в особливостях і перевагах приватних облігацій, необхідно знати роль кожного з учасників - емітента, інвестора та андеррайтера. Розберемося з кожним з них більш детально: 1) Емітент - суб'єкт. який здійснює випуск облігації. Основне завдання - отримання позикового капіталу для поповнення оборотних коштів з метою реалізації короткострокових або довгострокових проектів. Часто організації здійснюють продаж своїх облігацій для проведення модернізації, заміни застарілого обладнання, впровадження нових ліній продукції і так далі. Чим хороші корпоративні облігації для емітента? Якщо порівнювати даний вид цінних паперів зі звичними акціями, то можна виділити цілий ряд переваг. Зокрема, корпоративні облігації дають доступ до капіталу без перерозподілу власності між великою кількістю учасників (як це може відбуватися у випадку з привілейованими акціями). Приватні облігації користуються великою популярністю в українських компаній, яким не вигідно випускати акції по дуже низькій ціні, «розмазуючи» частки вже існуючих власників акцій.
Особливу увагу необхідно приділяти вартості розміщення облігаційних позик, яка залежить від декількох складових - кредитоспроможності та кредитній історії організацій, яка виступає в ролі емітента. Ціна запозичень буде зменшуватися при виконанні двох основних умов - розвитку ринку облігацій і збільшення довіри до емітента з боку його інвесторів. 2) Інвестори - покупці приватних облігацій. Кому найбільше цікаві такі цінні папери? В першу чергу інституціональним інвесторам, які планують на тривалий період акумулювати заощадження. Найпопулярнішими вкладниками є банки, які займають близько 95% цього ринку. Інша частина - незалежні інвестори і організації, що займаються колективним інвестуванням. Навіщо інвестору приватні облігації? Як ми вже згадували, даний вид цінних паперів - найкращий інструмент для диверсифікації інвестиційного портфеля. Що стосується прибутку, то вона багато вище, ніж за державними цінними паперами. Активні гравці ринку, а також великі інвестиційні компанії практично не працюють з приватними облігаціями - вони їм не цікаві. Основна причина - низька ліквідність. У чому переваги приватних облігацій для інвесторів? Давайте згадаємо, яким ризикам в першу чергу піддається особа (організація), яка вкладає свої гроші в рублеві цінні папери? Тут завжди залишається ризик девальвації або зменшення процентної ставки. У випадку з приватними облігаціями дані ризики мінімальні, адже виплати мають «купонний» характер, а ставка - плаваюча і може змінюватися в залежності від стану ринку. Для багатьох інвесторів корпоративна облігація - це один з найнадійніших фінансових інструментів, що дозволяє отримувати стабільний дохід всередині ринку своєї країни. Які правила діють при такому вигляді інвестицій? При роботі з цінними паперами, в тому числі і приватними облігаціями, завжди працювало одне важливе правило - чим більше ризики, тим вище прибуток. Але сьогодні так відбувається не завжди. Буває, що інвестиції в українські цінні папери виявляються вкрай ризикованими. Щоб звести ризики до мінімуму, необхідно оцінювати цілий спектр різних ризиків - галузеві ризики (пов'язані з тонкощами ведення бізнесу), ризики позичальника (за окремим змінюватися, в залежності від обраної стратегії і структури ринку), ліквідність і так далі. 3) Андеррайтер - ще один учасник, про який не можна забувати. По суті, цю роль грають структури, які займаються розміщенням облігацій тієї чи іншої компанії. Як андеррайтерів можуть виступати банки і великі інвестиційні організації. У розміщенні цінних паперів може брати участь ціла група андеррайтерів. Подібне розміщення носить назву консорціуму. Яка мета «групового» розміщення? Тут андеррайтери переслідують тільки одну задачу - зменшити власні ризики. При утворенні групи повинен бути обраний один генеральний менеджер, який здійснює координуючу функцію при розміщенні емісії, і приймає рішення (спільно з емітентом) за основними параметрами - терміну обігу, процентній ставці і виду облігацій.
Основні види приватних облігацій
Основні типи приватних облігацій
На завершення давайте поговоримо, чому ж такі хороші корпоративні облігації? Керівники компаній часто стоять перед вибором, що краще вибрати - кредит у банку або налагодити випуск корпоративних облігацій. Тут відповідь однозначна - корпоративні облігації завжди «на коні»: 1) При випуску облігацій є можливість розподілити свою заборгованість на кілька інвесторів. У випадку з банком компанія буде залежати тільки від одного кредитора, який може надавати різного роду тиск на бізнес. 2) Оформлення цінних паперів займає мінімум часу - від 2 до 5 місяців. У випадку з кредитом часу йде багато більше, адже доводиться збирати величезну кількість паперів.
3) З облігаціями набагато простіше управляти своїми боргами. Досить своєчасно купувати або продавати облігації на вторинному ринку. У випадку з банком проводити подібні маніпуляції складніше, адже кредитору не вигідно дострокове погашення заборгованості. 4) Використання в зверненні приватних облігацій позитивним чином впливає на кредитну історію компанії і її рейтинг. У зв'язку з цим завжди можна розраховувати на залучення додаткових інвестицій. Є компанії, які випускають облігації в перші кілька років роботи виключно для того, щоб заробити собі позитивний рейтинг і імідж. 5) Обсяг інвестицій у випадку з облігаціями набагато вище. Рідко які банки здатні задовольнити запитам великих і розвиваються. 6) Завдяки випуску облігацій, можна отримати необхідні кошти на строк до п'яти років. Банки найчастіше не пропонують кредити на термін більше трьох років. Переваги на обличчя. Хай щастить.
- інвестиційний портфель
- що таке облігація
- приватна облігація
- види приватних облігацій
- корпортівних облігації
- типи приватних облігацій
Схожі статті