Рівноважний валютний курс - студопедія
Валютний курс пов'язує національні та світові економіки. Кожна країна має окрему національну валюту, курс якої встановлюється на міжбанківській валютній біржі, де співвідносяться:
1) пропозиція іноземної валюти (Центробанк);
2) попит на міжбанківській валютній біржі (комерційні банки).
Співвідношення попиту і пропозиції на іноземну валюту формує курс національної валюти.
Рівноважний валютний курс - курс валюти, що забезпечує досягнення рівноваги платіжного балансу за умови відсутності обмежень на міжнародну торгівлю, спеціальних мотивів для припливу і відпливу капіталу і надмірної безробіття.
Зміни на валютному ринку викликані, головним чином, зміною вартості іноземної валюти:
1. в режимі плаваючого курсу знецінення;
2. подорожчання в режимі плаваючого курсу.
Кожна країна має в своєму розпорядженні певними валютними резервами. На практиці в ряді специфічних випадків виникає спекулятивна атака (різке зростання пропозиції валюти в період ослаблення її курсу, що приводить до втрат валютних резервів країни в разі спроби підтримати падаючий валютний курс. У регулюванні міжнародної торгівлі використовуються інструменти:
- девальвація (законодавчо встановлений зниження курсу валюти або центрального паритету при фіксованому валютному курсі);
- ревальвація (законодавче підвищення курсу валюти або центрального паритету).
Реальна девальвація - зниження реального курсу національної валюти при режимі фіксованого валютного курсу, що минув з урахуванням зміни рівня цін в своїй країні і в тій країні, до валюти якої котирується національної валюти.
Еластичність попиту на національну валюту дозволяє оцінити вплив девальвації (знецінення) вартості національної валюти на торговий баланс.
Зниження вартості національної валюти в формі девальвації (знецінення) призводить до наступних економічних ефектів:
- збільшуються обсяги національного експорту, тому що його ціна, виражена в іноземній валюті, для нерезидентів знижується;
- знижуються обсяги імпорту, тому що його ціна, виражена в іноземній валюті, для нерезидентів збільшується;
- збільшуються валютні доходи від національного експорту, якщо попит нерезидентів на нього еластичний і знижуються ці доходи, якщо попит не еластичний.
Еластичність попиту і пропозиції валюти - співвідношення зміни в обсягах попиту і пропозиції валюти з відсотковою зміною валютного курсу.
При розрахунку еластичності попиту і пропозиції валюти використовують АРКОВ еластичність, тобто зміна показників в проміжку між двома усередненими показниками обсягу валюти і її курсу:
Попит на валюту вважається еластичним, якщо r> 1, тобто процентна зміна в обсязі попиту на валюту більше процентного зміни її курсу. Попит на валюту є нееластичним, якщо r<1, т.е. процентное изменение в объеме спроса на валюту меньше процентного изменения ее курса.
Найбільше значення для еластичності попиту і пропозиції валюти мають наступні види еластичності:
З боку попиту:
- еластичність попиту з боку зарубіжних країн на національний експорт;
- еластичність національного попиту на імпорт з-за кордону
З боку пропозиції:
- еластичність іноземного пропозиції імпорту з боку зарубіжних країн.
- еластичність пропозиції національного експорту зарубіжним країнам.
Однак попит країни на валюту зару бежного держави є по суті її пропозицією з боку цієї держави. Точно так же попит зарубіжної держави на валюту даної країни еквівалентний пропозицією національної валюти цією країною. Тому якщо. відомий попит на валюту в даній країні і в зарубіжній країні, то відомо і її пропозицію. Отже, для визначення параметрів попиту і предло вання валюти досить знати тільки попит на неї в кожній з країн, який в свою чергу, визначається попитом на імпорт товарів і іноземні активи.
Малюнок 12.1 - Еластичність попиту і пропозиції іноземної валюти.
Умова Маршалла-Лерна: зниження вартості національної валюти (девальвація, знецінення) призводить до поліпшення торгового балансу, якщо сума абсолютних значень еластичності національного попиту на імпорт і іноземного попиту на національний експорт більше 1:
де rx - еластичність попиту на експорт
rim - еластичність попиту на імпорт
Валютний ринок вважається стабільним. якщо на попит і пропозицію діють доцентрові сили, які повертають їх у стан рівноваги після коливань. Валютний ринок вважається нестабільним. якщо на попит і пропозицію діють відцентрові сили, що збільшують дисбаланси в разі коливань.
Якщо ринок вважається стабільним, то доцільно використовувати зниження курсу національної валюти при дотриманні умови Маршалла-Лерна для врівноваження торгового балансу. Якщо валютний ринок нестабільний, то навпаки.
У 1950-ті роки використання багатьма державами практики девальвації національної валюти при дотриманні умов Маршалла-Лерна не приводило до рівноваги торгового балансу, що пояснюється існуванням короткостроковій і довгостроковій еластичності. на короткому проміжку часу (до 1 року) експорт і імпорт найчастіше не еластичний. У довгостроковій перспективі після того, як ринок визнав зміна курсу, еластичність підвищується.
Джей-крива (J-крива) - тимчасове погіршення торгового балансу в результаті зниження реального курсу національної валюти, що веде до його подальшого поліпшення.
Малюнок 12.2 - Вплив девальвації на торговий баланс (J-крива)
На відрізку [АВ] малюнка 12.2. валютний курс стабільний і не змінюється. Влада проводить девальвацію, і курс національної валюти падає. Це спочатку призводить до погіршення торгового балансу [ВС]. Але в міру того, як економіка пристосовується до нових цін, торговий баланс, так само як і баланс поточних операцій (CAB), поступово вирівнюється до рівня, що передує девальвації [CD], і в довгостроковій перспективі [DE] поліпшується.
Ефект Джей-кривої виникає в силу того, що в результаті девальвації внутрішня ціна в національній валюті на імпортні товари ростуть швидше, ніж падають ціни на експортні товари в іноземній валюті, при тому що кількісно експорт і імпорт змінюються незначно.