Валютний курс як економічна категорія 1
Валютний курс - важливий елемент МВС. Це ціна національної валюти однієї країни, виражена в національних валютах інших країн або в міжнародних валютних одиницях. Валютні курси встановлюються на міжнародних валютних ринках в залежності від попиту і пропозиції національних валют, які, в свою чергу, залежать від багатьох факторів. Перш за все положення валюти будь-якої країни залежить від стану її економіки та темпів зростання ВВП, співвідносних темпів інфляції в різних країнах, місця і ролі країни на світових ринках товарів, послуг, капіталу. Ці умови визначають купівельну силу національних валют на світових ринках, яка лежить в основі формування валютних курсів.
В сучасних умовах більшість країн застосовують плаваючі валютні курси, орієнтовані на провідні ключові валюти. Ряд країн використовує свободноплавающие курси.
Розрізняють національну та міждержавне регулювання валютних курсів.
Основні органи національного регулювання - центральні банки і міністерства фінансів.
Міждержавне регулювання курсів валют здійснюють МВФ, ЄВС (Європейська валютна система) та інші організації. Регулювання курсових співвідношень спрямовано на згладжування різких коливань валютних курсів, забезпечення збалансованості внешнеплатежних позицій країни, створення сприятливих умов для розвитку національної економіки, стимулювання експорту і т. Д.
Співвідношення між грошовими одиницями різних країн, тобто ціна грошової одиниці однієї країни, виражена в грошовій одиниці іншої країни (або в міжнародній грошовій одиниці) називається валютним курсом. Валютний курс визначає пропорції обміну грошових одиниць. Валютні курси формуються в повсякденному обороті в процесі зіставлення валют на валютному ринку через механізм попиту і пропозиції. Вартісний основою валютного курсу є паритет купівельної спроможності (ПКС), тобто співвідношення валют по їх купівельної спроможності. Фактори, що впливають на попит і пропозицію валюти і, отже, на валютний курс: темпи інфляції; рівень% ставок і прибутковості цінних паперів; стан платіжного балансу.
Оскільки співвідношення купівельної спроможності валют є основою валютного курсу, то більш значне в порівнянні з іншими країнами падіння купівельної спроможності грошової одиниці країни в результаті загального зростання цін викликає зниження її валютного курсу. Підвищення% ставок по депозитах і (або) прибутковості цінних паперів в будь-якій валюті викличе зростання попиту на цю валюту і приведе до її подорожчання. Активне сальдо платіжного балансу супроводжується збільшенням пропозиції іноземної валюти, наприклад, з боку національних експортерів товарів, зниженням її курсу і зростанням курсу національної валюти. На валютний курс впливає ступінь використання валюти на світових ринках (використання долара в міжнародних розрахунках і на міжнародному ринку капіталів викликає постійний попит на нього і підтримує його курс навіть в умовах падіння його купівельної спроможності або пасивного сальдо платіжного балансу. В даний час відбувається зміна пріоритету від долара до євро). Крім цих факторів на валютний курс можуть впливати різні політичні, спекулятивні, психологічні чинники. Рівень валютного курсу впливає на зовнішню торгівлю, конкурентоспроможність нац.продукціі на світовому ринку, рух капіталів, стан грошового обігу і весь відтворювальний процес. Так, зниження курсу національної валюти стимулює експорт товарів і, отже, активізує платіжний баланс. Зниження курсу національної валюти може бути викликано інфляцією, але воно саме виступає важливим чинником зростання цін і падіння купівельної спроможності грошей по відношенню до товарів і послуг. Важливе економічне значення валютного курсу зумовлює необхідність його державного регулювання.
Основні методи регулювання валютного курсу. валютна інтервенція (купівля-продаж іноземної валюти ЦБ з метою підтримки курсу національної валюти); операції ЦБ на відкритому ринку (купівля-продаж цінних паперів); зміна ЦБ рівня% ставок і (або) норм обов'язкових резервів. Встановлення валютного курсу, визначення пропорцій обміну валют називається валютним котируванням. Методи валютної котирування: прямий (курс одиниці іноземної валюти виражається в національній - застосовується в РФ) і непрямий (зворотний - курс одиниці національної валюти виражається в певній кількості іноземної валюти). На міжбанківських валютних ринках переважає котирування національних валют до долара США (зараз до двох валют - долар і євро). Для торгово-промислової клієнтури котирування валют банками зазвичай базується на крос-курсі.
Крос-курс - це співвідношення двох валют, яке випливає з їх курсів по відношенню до третьої валюти (зазвичай долара США). Курс продавця - це курс, за яким банк готовий продавати котирувану валюту, а за курсом покупця банк готовий її купити. При прямий котируванні курс продавця завжди вище, ніж курс покупця. Різниця між ними становить прибуток банку. Розрізняють котирування валют офіційну, міжбанківську, біржову. Офіційну валютну котирування здійснює ЦБ. Офіційний валютний курс використовується для цілей обліку та митних платежів, при складанні платіжного балансу.
Способи визначення офіційного валютного курсу розрізняються по країнах в залежності від характеру валютної системи і режиму валютного курсу. У країнах, де діє режим фіксованого валютного курсу, котирування визначається чисто адміністративним шляхом. При режимі «валютного коридору» офіційний валютний курс встановлюється в рамках коридору, або шляхом щоденних котирувань ( «ковзної фіксації»). У країнах, де діє режим «плаваючих» курсів, що складаються в залежності від попиту і пропозиції на іноземну валюту, центр, банки встановлюють офіційний курс на рівні міжбанківського. Міжбанківську котирування встановлюють великі ком.банкі - основні оператори валютного ринку, підтримують один з одним постійні відносини. На міжбанківські курси орієнтуються всі інші учасники валютного ринку, він є основою встановлення курсів для банківських клієнтів. Біржовий курс носить в основному довідковий характер. У країнах з жорсткими валютними обмеженнями та фіксованим валютним курсом всі операції проводяться за офіційним курсом.
Основні фактори, що впливають на валютний курс:
- темпи економічного зростання (приріст ВВП, обсягів виробництва);
- рівень інфляції та інфляційне очікування. Рівень інфляції обернено пропорційно впливає на величину курсу національної валюти, тобто збільшення інфляції призводить до зменшення курсу національної валюти, і навпаки;
- стан платіжного балансу країни. Активний платіжний баланс сприяє підвищенню курсу національної валюти, тому що збільшується попит на неї з боку іноземних боржників. Пасивний платіжний баланс, навпаки, сприяє зниженню курсу національної валюти;
- резерви іноземної валюти.
2. Грошові чинники - зростання грошової маси. Такі показники грошової маси, як коефіцієнт монетизації та швидкість грошового обігу, характеризують ступінь довіри економічних агентів до національної грошової системі. Зниження коефіцієнта монетизації і збільшення швидкості грошового обігу свідчить про високий рівень інфляції і низького ступеня довіри до національної валюти, що в кінцевому результаті впливає на величину валютного курсу в бік його зниження.
3. Фінансові фактори - зміна процентних ставок, що регулюють міжнародні переливи капіталу. Відносне зростання процентних ставок в країні в результаті проведення стриманої грошово-кредитної політики сприяє подорожчанню її валюти. З іншого боку, збільшення процентних ставок всередині країни викликає зменшення попиту на неї з боку позичальників. Це призводить до збільшення внутрішніх цін, зростання інфляції і, до зниження курсу національної валюти. Таким чином, зміна процентних ставок може як прямо, так і обернено пропорційно впливати на величину валютного курсу.
4. Кон'юнктурні чинники пов'язані з коливаннями ділової активності, політичної та військово-політичною обстановкою, з чутками (іноді ажіотажними), здогадками та прогнозами. Обмінний курс залежить від того, наскільки песимістично або оптимістично налаштоване суспільство щодо урядової політики.
Роль валютного курсу виявляється в тому, що онвліяет на вартість експорту і імпорту, на платіжний баланс; впливає на рівень інфляції; дозволяє порівнювати товарні ціни в різних країнах, порівнюючи вигідність експорту або імпорту; впливає на зовнішню торгівлю країни, на економічне становище населення.