Партнерський матеріал
В умовах високої економічної і валютної волатильності перед бізнесом все гостріше постає питання мінімізації можливих втрат від серйозних коливань валют. Генеральний директор «Волга Капітал» Станіслав Машагін розповідає, за допомогою яких інструментів можна мінімізувати валютні ризики в період курсової нестабільності.
Завжди є частина компаній, для яких втрати при валютних коливаннях виявляються досить істотними. Але навіть, якщо вам здається, що ваш бізнес - не з їх числа, не забувайте, що в індустрії торгівлі все відчувають, коли якийсь сектор починає лихоманити. Отже, з валютними ризиками стикаються насамперед:
- компанії, що здійснюють зовнішньоекономічну діяльність (які закуповують товари за кордоном і мають виручку в рублях або отримують виручку в іноземній валюті та мають рублеві доходи);
- компанії, що обслуговують валютні кредити або лізинг з розрахунками у валюті;
- компанії, які прагнуть застрахувати від знецінення рублеві / валютні грошові залишки на банківських рахунках;
- компанії, діяльність яких пов'язана з розрахунками або використанням іноземних валют.
Особливо багато проблем валютні скачки доставляють компаніям, що здійснюють реалізацію закуплених за кордоном товарів на умовах значної відстрочки платежу. Тут ризик зазнати збитків через зміну валютних курсів стає величезним. Як показує досвід останніх років, розраховувати на стабільний курс вкрай складно, бізнесу доводиться працювати в умовах постійних валютних коливань. Тому популярність фінансових інструментів, що дозволяють мінімізувати ризики виправдана. Один з найбільш затребуваних - валютний фіксинг.
Валютний фіксинг - це інструмент для ефективного планування економічної діяльності, що дозволяє відчувати себе впевнено навіть в умовах високої валютної волатильності. Він дозволяє нейтралізувати або звести до мінімуму ризик зміни ціни активу в майбутньому за рахунок проведення певних фінансових операцій в поточному періоді.
Спробую пояснити, як це працює. Використовуючи похідні фінансові інструменти, компанія може заздалегідь зафіксувати валютний курс на певному рівні і врахувати його в бюджетуванні і ціноутворення, тим самим зберігши свій дохід незалежно від валютних коливань. Валютний фіксинг здійснюється шляхом укладення:
- опціонного контракту - контракт на право купівлі / продажу певної кількості однієї валюти за іншу, наприклад, за українські карбованці, за певним курсом в певну майбутню дату
- позабіржовий форвардний контракт - угода купівлі / продажу певної кількості однієї валюти за іншу (в тому числі за українські карбованці) в певний момент часу в майбутньому за курсом, узгодженим у момент укладання угоди.
Звичайно, у власників бізнесу виникають питання. Наприклад, чи не втратить компанія в доходах, якщо курс виявиться вигіднішим? Моя відповідь - ні в якому разі. У «ВОЛГА Капітал», контракт на основі опціону не є обов'язковим до виконання. А використання валютного фіксингу на основі форвардного контракту дозволяє не тільки зафіксувати зручний курс, але і забезпечити додаткову вигоду за рахунок використання позитивної динаміки ринку.
Наприклад, компанія укладає контракт на основі опціону на три місяці з фіксацією курсу на рівні 69 рублів за один євро. Цей курс укладається в допустимі межі для бюджетування, ціноутворення і дозволяє зберігати конкурентні позиції на ринку. Якщо через три місяці курс буде 66,5 рубля за євро, тобто менше зафіксованого рівня, то замовник зможе просто купити євро на ринку і своїм контрактом - правом на покупку валюти по зафіксованому курсу, не скористається. Єдині втрати - ціна контракту, вона обмежена і вимірна, але при цьому замовник отримає додатковий дохід від зміцнення рубля. Якщо ж, припустимо, курс виростає до 71,6 рубля за євро, то замовник скористається контрактом і отримає прибуток у розмірі 2,6 рубля на кожен зафіксований євро. І чим сильніше зміцниться євро, тим більше буде дохід замовника. По суті, валютний фіксинг гарантує компаніям отримання запланованого прибутку без втрати переваг перед конкурентами: компанія платить фіксовану ціну за те, щоб уникнути великих втрат в майбутньому.
генеральний директор «Волга Капітал»,