Знайомтеся операції репо
Операції РЕПО набули широкого поширення на українському ринку цінних паперів, і їх обсяги продовжують щомісяця збільшуватися. Що являють собою такі операції і яким цілям вони служать, викладається в цій статті.
Під операціями РЕПО розуміються операції з купівлі / продажу емісійних цінних паперів (перша частина РЕПО) з обов'язковою наступною зворотного купівлею / продажем цінних паперів того ж випуску в тій же кількості (друга частина РЕПО) через визначений договором термін за ціною, встановленою цим договором при укладенні першій частині угоди.
Таким чином, угоди РЕПО представляють собою кредитування під заставу цінних паперів.
Правове регулювання операцій РЕПО, а також порядок оподаткування таких операцій описаний в ст. 282 Ч. 2 Податкового кодексу РФ.
РЕПО між ринковою контрагентів
ВІДКРИТТЯ КОРОТКИХ ПОЗИЦІЙ
Існує потенційна можливість за допомогою операцій РЕПО брати в кредит не тільки грошові кошти, а й цінні папери.
Таким чином, у професійних учасників з'являється можливість відкривати на падаючому ринку позиції, тобто продавати не належні їм облігації. Економічна доцільність такої угоди проста: якщо один з учасників ринку впевнений, що в короткостроковій перспективі котирування цінних паперів будуть знижуватися, він укладає на ринку угоду РЕПО, в результаті якої віддає в заставу грошові кошти і отримує паперу. Він продає ці облігації на вторинному ринку, його прогноз збувається і через певний час він відкуповується облігації, але за нижчою ціною, після чого закриває укладену угоду РЕПО.
ЛІМІТИ НА РЕПО ЯК ІНДИКАТОР ДЛЯ ІНВЕСТОРІВ
Наявність або відсутність лімітів у контрагентів на певну облігацію може служити для інвесторів непрямим індикатором про рівень кредитоспроможності емітента. Якщо жоден з контрагентів не хоче кредитувати під таке забезпечення, то швидше за все не варто говорити про хорошу ліквідності на вторинному ринку.
Здійснення операції РЕПО з облігацією позитивно позначається і на вторинному ринку: можливість займати під випуск кошти залучає до інструменту нових контрагентів, що призводить до збільшення оборотів і на вторинному ринку. У свою чергу, підвищення ліквідності, а значить, і попиту на папір сприяє зниженню її прибутковості. Тому для кожного емітента, який планує вихід на ринок з новими позиками і розраховує на низьку ставку запозичення, важливим є те обставина, щоб якомога більшу кількість контрагентів відкрило ліміти на його папери.
УЧАСНИКИ РИНКУ РЕПО
Окремим сегментом ринку РЕПО є вчинення таких операцій Центральним банкомУкаіни під заставу ГКО / ОФЗ. І хоча формально принцип здійснення таких операцій практично не відрізняється від операцій між професійними учасниками, цілі, які ставлять собі контрагенти в даний момент, зовсім інші. Для Центрального банку механізм угод РЕПО є інструментом регулювання поточної банківської ліквідності. Причому БанкУкаіни здійснює як пряме РЕПО, так і зворотне, тобто надає кредити банкам або залучає вільні гроші з ринку (див. таблицю). Тим самим в залежності від ситуації на грошовому ринку або вживає додаткових заходів для стерилізації надлишкової грошової маси, або, навпаки, надає банкам відсутні ресурси.
Середньозважена ставка,% річних
Ставка відсікання,% річних