Зміцнення рубля - благо чи шкода
Гнучка черепиця Шинглас Shinglas, гнучка черепиця шинглас ціни в Полтавае
Для будь-якої країни, що розвивається зміцнення її національної валюти - процес практично неминучий. Інша справа, коли він штучно форсується для досягнення суміжних завдань. Як то кажуть, дуже добре - це вже погано. У случаеУкаіни надмірне зміцнення рубля насамперед завдає удар по галузях українського народного господарства, в яких велика конкуренція з боку іноземних компаній. Адже як це не сумно, основною перевагою багатьох українських товарів є їх низька ціна.
Тим часом додаткова вигода від зміцнення рубля, яку отримують іноземні компанії, дозволяє їм знижувати ціни майже до рівня собівартості, позбавляючи, таким чином, українські товари основну перевагу. Страждають також і ті українські експортери, які несуть основні витрати в українській валюті. Компанії ж телекомунікаційного сектора, навпаки, отримують дохід у рублях, тоді як вагома частина їх витрат номінована у валюті. І все ж, якщо поглянути на наслідки надмірного зміцнення рубля більш глобально, то для української економіки вони швидше негативні. Незважаючи на те що інфляція знижується і зростає приплив спекулятивного капіталу, багато українських підприємств вже змушені балансувати на межі нульової або навіть негативну рентабельність, щоб утримати свою частку на ринку.
Тенденція надмірного зміцнення курсу рубля, безумовно, викликає стурбованість. Причиною цього зміцнення є перш за все висока ціна на нафту. Приплив додаткових нафтодоларів в країну (при поки не найвищою інвестиційної привабливості економіки та ще досить невисокому довірі до банківської системи) збільшує грошову масу, зріст якої випереджає зростання виробництва, що веде до зростання цін і інфляції. Таким чином, БанкуУкаіни доводиться займатися стерилізацією грошової пропозиції, щоб не допустити різкого падіння долара.
Зміцнення реального курсу рубля створює істотні проблеми для вітчизняних виробників імпортозамінної продукції, при цьому більш сильна національна валюта надає підтримку тим секторам економіки, які не відчувають конкуренції з імпортною продукцією (складальні виробництва, сектор послуг), сприяє зростанню інвестицій. На наш погляд, в умовах сьогодення (при поточному стані платіжного балансаУкаіни і фундаментальної недооціненість рубля до долара приблизно в 2 рази) зміцнення рубля неминуче - питання в тому, якими темпами воно буде відбуватися, чи буде українська економіка встигати адаптуватися до змін, що впливає на конкурентоспроможність вітчизняної продукції.
Раніше президент і глава уряду висловлювали невдоволення щодо невиконання грошовою владою прогнозних показників по інфляції, що могло стимулювати ЦБ спробувати вирішити проблему за рахунок більш істотного зміцнення рубля. На наш погляд, антиінфляційний потенціал такої політики досить обмежений і може бути перекритий негативними наслідками для промислового виробництва і зростання економіки.