Цитата дня що означає зміцнення рубля
- Я говорив про фазу великої волатильності, і на якийсь час велика волатильність в українській економіці і в курсі рубля дійсно пройшла. Але недавнє різке зміцнення рубля - це теж велика волатильність. Відсутність волатильності - це коли валюта стабільна, а її курс змінюється плавно і передбачувано. А нинішнє зміцнення рубля ... Центробанк викинув дуже дешеві долари на ринок у величезній кількості, роздав їх банкам, вони або скуповували рублі, або використовували долари для РЕПО - рубль зміцнився. Рубль - дуже маленька валюта, нею не так вже й складно управляти на рівні ЦБ. Припинили викидати такі дешеві долари - рубль зупинився. Припинять викидати долари зовсім, будуть потрібні долари для виплати зовнішніх боргів - рубль покотиться назад.
Що дає зміцнення рубля? Короткостроково - нічого. Теоретично довгостроково - збільшує купівельну спроможність людей, які отримують фіксований обсяг рублів, та й то тільки в області імпортних товарів. А якщо дивитися глибше, то своя промисловість стає менш конкурентоспроможною (відносний обсяг витрат стає вище), значить, залишається менше людей, які отримують стільки ж рублів, скільки раніше - економіка сама балансує таке втручання.
Що дає, з іншого боку, падіння рубля? Теоретично люди, які отримують фіксований обсяг рублів, можуть менше купити імпорту. А практично промисловість стає більш конкурентоспроможною, люди менше купують імпорту і більше домашнього, і, з ростом виручки і скороченням безробіття, вони зарплату починають отримувати в рублях більше. Знову ж, економіка балансує і це зміна курсу валюти. Взагалі, ні зміцнення, ні падіння валюти само по собі нікому нічого не дає в довгостроковій перспективі. Курс валюти - як шкала термометра: що вам дає зміна шкали термометра? Ви пробували коли-небудь - щоб погода покращилася - поміряти температуру в Фаренгейтах, а не в Цельсіях? Ви міряєте в Фаренгейтах, говорите: «О, в Цельсіях це було 0, а в Фаренгейтах вже 32». Люди вірять вам, що це 32, виходять на вулицю в сорочках, а там холодно. Ефект зміцнення валюти приблизно так само працює. По суті, зміна курсу валюти - це наслідок, індикатор стану економіки. Штучне утримання або ослаблення курсу валюти - це спроба обдурити економічних агентів, а не виправити справи. У разі паніки це буває корисно для заспокоєння ринку, але довгостроково - абсолютно безглуздо. У нормальній економіці зміна курсу відбувається плавно і мало позначається на економіці. Євро знизився до долара на 30 відсотків за рік, а на початку XXI століття ріс на 60 відсотків за два роки, і це практично не вплинуло на економіку США і Євросоюзу.
- Але, по ідеї, збільшується та сама купівельна спроможність.
- Вона формально збільшується. Люди вискочили в сорочках на вулицю, це правда. Але там холодно - вони швидко забегут назад. В економіці так само: зміцнили рубль, люди вискочили на вулицю з цими рублями купити подешевшали товарів (якщо звичайно можна назвати їх подешевшали, ще рік тому долар коштував 33 рублі, а тепер 51), але насправді рублів у них скоро стане відчутно менше , тому що країна з таким рублем і впали в 2 рази доходами від нафти не заробляє достатньо. Безробіття вже навіть офіційно за рік зросла на 10 відсотків, скільки людей не отримають бонусів, скільком скоротили зарплату ... Споживання, можливо, трохи виросте - і тут же впаде назад.
Говорити треба не про зміцнення або не зміцнення валюти, а про те, наскільки валюта передбачувано поводиться. Коли ви не знаєте, яка у вас завтра температура на вулиці, ви не можете адаптуватися. А коли ви знаєте, що у вас мінус 20, ви вдягаєте шубу. Ви знаєте, що у вас долар коштує 100 рублів - економіка адаптується до цього, живе з цим; знаєте, що він падає на п'ять рублів до долара за рік - економіка теж адаптується і живе. Коли у вас сьогодні 70, завтра 50, а післязавтра взагалі ніхто не знає скільки, економіка не може адаптуватися, в економіці виникають величезні витрати на хеджування, місцевій валюті ніхто не довіряє, в місцевій валюті ніхто не зберігає гроші. Ви починаєте маніпулювати курсом, маніпуляції роблять ситуацію ще менш передбачуваною. Тому питання в очікуваннях - працюють очікування чи ні. Якщо ми будемо приблизно уявляти собі, скільки буде коштувати рубль через рік, все буде нормально, навіть якщо він буде коштувати 200 за долар.