Загальні основи управління оборотними активами
Головна | Про нас | Зворотній зв'язок
Управління оборотним капіталом
Управління оборотними активами становить найбільш велику частину операцій фінансового менеджменту.
З позицій фінансового менеджменту класифікація оборотних активів будується за такими основними ознаками.
1. За характером фінансових джерел формування виділяють валові, чисті та власні оборотні активи.
а) Валові оборотні активи характеризують загальний їх обсяг, сформований за рахунок як власного, так і позикового капіталу.
б) Чисті оборотні активи (або чистий робочий капітал) характеризує ту частину їх обсягу, що сформована за рахунок власного і довгострокового позикового капіталу.
Суму чистих оборотних активів (чистого робочого капіталу) розраховують за такою формулою:
- сума чистих оборотних активів підприємства;
- сума валових оборотних активів підприємства;
- короткострокові (поточні) фінансові зобов'язання підприємства.
в) Власні оборотні активи характеризують ту їх частину, яка сформована за рахунок власного капіталу підприємства.
Суму власних оборотних активів підприємства розраховують за формулою:
СОА- сума власних оборотних активів підприємства;
- сума валових оборотних активів підприємства;
- довгостроковий позиковий капітал, інвестований в оборотні активи підприємства;
- поточні фінансові зобов'язання підприємства.
2. Види оборотних активів. За цією ознакою вони класифікуються в практиці фінансового менеджменту в такий спосіб:
а) Запаси сировини, матеріалів і напівфабрикатів. Цей вид оборотних активів характеризує обсяг вхідних матеріальних потоків у формі запасів, що забезпечують виробничу діяльність підприємства.
б) Запаси готової продукції. До цього виду оборотних активів додають зазвичай обсяг незавершеного виробництва (з оцінкою коефіцієнта його завершеності за окремими видами продукції в цілому).
в) Поточна дебіторська заборгованість. Вона характеризує суму заборгованості на користь підприємства, за розрахунками за товари, роботи, послуги, видані аванси і т.п.
г) Грошові активи та їх еквіваленти. До них відносять не тільки залишки грошових коштів в національній та іноземній валюті (у всіх їх формах), а й короткострокові високоліквідні фінансові інвестиції, вільно конверсіруемих в грошові кошти і які характеризуються незначним ризиком зміни вартості.
д) Інші оборотні активи. До них відносяться оборотні активи, не включені до складу вищерозглянутих їх видів, якщо вони відображаються в загальній їх сумі.
3. Характер участі в операційному процесі. Відповідно до цього ознакою оборотні активи диференціюються наступним чином:
а) Оборотні активи, що обслуговують виробничий цикл підприємства (вони представляють собою сукупність оборотних активів підприємства у формі запасів сировини, матеріалів і напівфабрикатів, обсягу незавершеної продукції і запасів готової продукції);
б) Оборотні активи, що обслуговують фінансовий (грошовий) цикл підприємства (вони представляють собою сукупність всіх товарно-матеріальних запасів і суми поточної дебіторської заборгованості за вирахуванням суми кредиторської заборгованості).
Більш докладно диференціація оборотних активів за цією ознакою буде розглянута при характеристиці виробничого і фінансового (грошового) циклів підприємства.
4. Період функціонування оборотних активів. За цією ознакою виділяють такі їх види:
а) Постійна частина оборотних активів. Вона являє собою незмінну частину їх розміру, яка не залежить від сезонних та інших коливань діяльності підприємства. Іншими словами, вона розглядається як незнижуваний мінімум оборотних активів, необхідний підприємству для здійснення операційної діяльності.
б) Змінна частина оборотних активів. Вона являє собою варіюють їх частина, яка пов'язана з сезонним зростанням обсягу виробництва і реалізації продукції. У складі цього виду оборотних активів виділяють зазвичай максимальну і середню їх частину.
Рух оборотних активів підприємства в процесі їх кругообігу проходить чотири основних стадії, послідовно змінюючи свої форми. Управління оборотними активами підприємства пов'язане з конкретними особливостями формування його операційного циклу. Операційний цикл представляє собою період повного обороту всієї суми оборотних активів, в процесі якого відбувається зміна окремих їх видів. Він характеризує проміжок часу між придбанням виробничих запасів та отриманням грошових коштів від реалізації, виробленої з них продукції.
На першій стадії грошові активи (включаючи їх еквіваленти в формі короткострокових фінансових інвестицій) використовуються для придбання сировини і матеріалів.
На другій стадії вхідні запаси матеріальних оборотних активів в результаті безпосередньої виробничої діяльності перетворюються в запаси готової продукції.
На третій стадії запаси готової продукції реалізуються споживачам і до настання їх оплати перетворюються в поточну дебіторську заборгованість.
На четвертій стадії інкасована (тобто оплачена) поточна дебіторська заборгованість знову перетвориться в грошові активи (частина яких до їх виробничого запитання може зберігатися у формі високоліквідних короткострокових фінансових інвестицій).
Політика управління оборотними активами підприємства розробляється за такими основними стадіями: