Вихід компанії на ipo
Вихід компанії на IPO (від англ. «Initial Public Offering» - перший публічний продаж) - це процедура по розміщенню акцій компанії, до даного моменту не була публічною, на відкритому ринку. До публічних відносять ті компанії, акції яких перебувають у вільному продажі на фондовому ринку і доступні для необмеженого кола осіб.
Класифікація IPO
ВУкаіни під поняттям IPO нерідко мають на увазі широкий спектр операцій по розміщенню на ринку великих пакетів акцій, серед яких виділяють:
- PPO (Primary Public Offering) - первинна публічна продаж акцій нового випуску необмеженому колу осіб (класичне розуміння IPO);
- private offering, placing - розміщення акцій у вузькому колі професійних інвесторів;
- follow-on - дорозміщення акцій на відкритому ринку підприємством, цінні папери якого вже звертаються на біржі;
- SPO (Secondary Public Offering) - вторинна публічний продаж акцій існуючих акціонерів необмеженому колу осіб;
- DPO (Direct Public Offering) - пряме публічне розміщення (минаючи біржовий ринок) серед індивідуальних інвесторів.
Які цілі переслідує компанія, плануючи вихід на IPO?
- Основна мета - збільшення ліквідності акціонерного капіталу, а також можливість залучення з боку довгострокових фінансових ресурсів, які можуть бути спрямовані на покриття поточних витрат, зменшення боргового навантаження, модернізацію виробництва, реалізацію великих проектів.
- Можливість отримання більш дешевих кредитних ресурсів. Компанія, що вийшла на IPO і пройшла для цього численні регламентують процедури, стає документально більш «прозорою». Це дозволяє потенційним кредиторам скласти точне уявлення про її фінансове становище, що позначається на їх готовності видавати позики за більш низькими ставками. Таким чином, вихід на IPO можна розглядати як стратегічний крок у залученні нових інвесторів.
- Безсумнівним позитивним моментом IPO є отримання компанією імунітету проти поглинання рейдерами (компанію, що вийшла на IPO «поглинути» істотно дорожче і складніше). А придбана в ході IPO «прозорість» і проведені законодавчі процедури послужать надалі хорошим захистом від протиправних дій чиновників.
Говорячи про вихід компанії на IPO, не можна не помітити, що це не найдешевший метод залучення інвестицій: для проведення такої процедури підприємству необхідно не тільки провести серйозні організаційні заходи, а й найняти багатьох фахівців - юристів, аудиторів, маркетологів, андеррайтерів - і оплатити їх послуги. Крім того, потрібно мати на увазі, що приблизно 5% виручених коштів отримують за свою роботу організатори IPO.
З огляду на вищевикладене, далеко не всі вітчизняні компанії вирішуються вийти на IPO. Найчастіше це роблять підприємства, що мають частку іноземного капіталу: вихід на IPO є вимогою іноземних акціонерів, для яких такий варіант приносить додатковий прибуток, а також дає можливість диверсифікувати потенційні ризики.
Процедура IPO (етапи)
IPO є багатоетапну процедуру, тривалість якої може зайняти роки. При цьому кожен з етапів потребують відчутних матеріальних вкладень. На процес їх проходження впливають не тільки внутрішні процеси компанії, але і стан економіки держави: при нестабільній ситуації на ринку різко зростають ризики, що негативно впливає на очікуваний рівень капіталізації.
В процедуру IPO, крім акціонерів і топ-менеджерів компанії-емітента, залучено безліч інших осіб: потенційні інвестори, майданчики для розміщення акцій (біржі), юридичні, аудиторські та податкові консультанти. Якщо ж на продаж виставляються акції найбільших компаній, що мають стратегічне значення, для контролю і нагляду за процедурою виходу на IPO залучаються і державні органи.
Для того щоб вихід компанії на IPO пройшов максимально успішно і ефективно, вона повинна пройти певні етапи.
Згодом компанія переходить до організації вторинного обігу акцій, метою якого є підвищення їх ліквідності, що робить компанію більш привабливою для інвесторів - адже будь-який інвестор воліє вкладати гроші в такі активи, які легко продати.
Вибір майданчика для виходу на IPO
Окремо варто відзначити важливість такої стратегічної задачі, як вибір майданчика для проведення основного лістингу, в ході якого паперу включаються до котирувального списку фондової біржі. Для цього проводиться перевірка на відповідність емітента і випущених ним цінних паперів вимогам конкретного майданчика. Фондова біржа може мати і багаторівневий лістинг, що містить не один котирувальний список, а кілька.
Порівнюючи фондові майданчики, до уваги беруться і умови розміщення, і супутні витрати, і інвесторська база, враховується також і територіальна приналежність майданчиків. Вибираючи біржу, не можна не враховувати і те, для яких країн призначена продукція компанії, що виходить на IPO. ВУкаіни діють такі основні біржі як ММВБ, РТС, СПВБ, за кордоном - LSE, NYSE, NASDAQ.
У загальному випадку, продажу на західних фондових ринках - понад перспективний напрямок для проведення IPO, оскільки на українських все ж відчувається брак фінансових інструментів, що знижує активність торгів. Незважаючи на це, потенційні українські емітенти нечасто використовують зарубіжні майданчики для першого розміщення.
Така ситуація складається, головним чином, через високий, в порівнянні з українськими біржами, рівня витрат на "іноземне" IPO. Однак вигоди від продажів на західних майданчиках при правильному підході істотно перевищують витрати, дозволяючи залучити більший обсяг інвестицій. Не потрібно забувати і про достатню стабільність західного фондового ринку.
Якщо говорити про умови, то для вітчизняних підприємств, що виходять на IPO, найбільш вигідними будуть торги на майданчиках AIM і NASDAQ - підрозділах LSE і NYSE відповідно. Ці біржі вже ведуть успішну торгівлю акціями деяких українських підприємств, в яких присутній іноземний капітал (наприклад, компанії Golden Telecom), і виявляють зацікавленість в тривалій співпраці.