Світ проти рубля що загрожує українській валюті
Ніяково відчувати себе Кассандрою, але в частині девальвації рубля я виявився непоганим прогнозистом.
Звичайно, до зрозумілого бажання Мінфіну і підіграє йому ЦБ поліпшити фінансове становище з бюджетом за рахунок рубля в останні рік-півтора додалися й інші потужні чинники. Це, в першу чергу, падіння цін на нафту і санкції, практично закрили для українських компаній західні ринки капіталу. Відповідно, гасити майже $ 750 млрд (в піку) зовнішнього боргу і відсотків по ньому довелося в основному за рахунок знизилися поточних валютних надходжень від експорту і резервів, що створило додатковий тиск на курс рубля.
Ситуацію посилило загальне загострення геополітичної ситуації і активне вповзання української економіки під час кризи.
Чудес не буває. Країні, яка перебуває в епіцентрі серйозного конфлікту і одночасно переживає рецесію, важко розраховувати на зміцнення своєї валюти.
Дія всіх зазначених факторів триває, що дозволяє говорити про неминучість подальшої девальвації рубля. Питання лише в її масштабі. Досить різке падіння нафтових котирувань в останні дні викликало стрибок курсу рубля. Цілком допускаю, що через якийсь час відбудеться його невелике укріплення. Однак стратегічні фактори явно грають проти рубля. Ключовий з них - ціна на нафту. Тут нічого обнадійливого поки не проглядається.
Уповільнення зростання економіки Китаю і ряду інших великих споживачів стримує попит на нафту і газ. Ще гірша ситуація на стороні пропозиції. Повернення Ірану на західні ринки, зростання видобутку в Лівії, а головне, політика країн ОПЕК явно приведуть до викиду на ринок нових обсягів сировини. Картель ОПЕК де-факто розвалився. Його учасники відверто забули про країнні квоти, насилу зберігаючи загальну квоту на видобуток усіма учасниками організації. Все виразніше проглядається спроба більшості країн зберегти свої експортні доходи не за рахунок боротьби за підвищення ціни, а через розширення поставок. Очікування масового банкрутства американських нафтових компаній, які видобувають сланцеву нафту, схоже, виявилися перебільшеними. А ось явно не планувалося зниження експортних поставок «Газпрому» в наявності. Незважаючи на оптимістичні заяви наших керівників, все більш очевидно, що дно кризи Україна ще не пройдено і переходу до економічного зростання в найближчі місяці чекати не доводиться (чисто статистичний ефект «низької бази» не береться до уваги). Відповідно, принцип «слабка економіка - слабка валюта» буде продовжувати діяти.
Додатковим фактором ослаблення валют країн, що розвиваються, включаючи Україну, стане очікуване восени підвищення облікової ставки ФРС, після якого капітал традиційно кинеться на американський фінансовий ринок, підвищуючи попит на долар.
Як оцінити дії нашої влади в боротьбі за рубль? В цілому вони були адекватні. Не обійшлося, звичайно, і без відвертих помилок, пов'язаних іноді з гідною поваги чесністю фінансової влади. Як приклад приведу лише гучну заяву ЦБ про перехід до плаваючого курсу і визнання Мінфіну про плановані покупках валюти для конвертації коштів суверенних фондів.
Кожен раз слідом за цим слід було масштабне падіння курсу рубля.
Заборона на імпорт продовольства з розвинених країн, безумовно, знизив попит на валюту, але похвалити за це уряд язик не повертається. Цей удар по рівню життя населення забуде нескоро.
Треба розуміти, що можливості БанкаУкаіни впливати на валютний ринок через традиційні інтервенції вже гранично обмежені. Розтрата за рік з невеликим більше $ 150 млрд валютних резервів на оплату зовнішнього боргу і підтримку рубля не пройшла даром. Погодьтеся, наявність у Центробанку власне валютних резервів (без золота і СДР) в розмірі близько $ 300 млрд, з яких більше третини - це гроші урядового резервного фонду і ФНБ, сильно обмежують можливості «гуляння по буфету» в сенсі масованих продажів валюти. Залишається втішати себе лише тим, що в девальвації рубля є і чимало позитивних моментів з точки зору економічного зростання. А вже для модного нині імпортозаміщення це просто манна небесна.
Публікація з сайту Forbes.ru