Прибутковість операцій з облігаціями
При операціях з облігаціями джерелом доходу є фіксовані відсотки (в разі купонних облігацій), а так-же різниця між ціною, за якою облігація купується, і ціною, по якій вона викуповується. Викупна ціна облігації зазвичай збігається з її номіналом.
Існують облігації без виплати відсотків (дисконтні облігації), інвестування коштів в які буде прибутковим тільки при покупці їх зі знижкою з номіналу, т. Е. З дисконтом.
N - номінальна вартість облігації;
Ро - ціна покупки облігації;
I0 - дохід по облігації;
n - період, за який нараховуються відсотки;
i - процентна ставка;
ic - ефективна ставка складних відсотків.
При розрахунках доходу використовують поняття курсу облігацііРk
Підставляючи в цю формулу вираз Pk. отримаємо
Якщо для вимірювання прибутковості використовувати ефективну ставку складних відсотків, слід застосовувати формулу:
Звідси шляхом нескладних перетворень маємо
Облігація номіналом 10 000 руб. випущена на п'ять років, придбана за курсом 120. Розрахувати дохід по облігації, якщо на неї щорічно нараховуються складні відсотки за ставкою 18%.
Розрахунок проводиться за формулою
I0 = 10 000 [(1 + 0,18) 5 - 1,2] = 10 877,6 (грн.).
Відповідь: дохід по облігації складе 10 877 руб.
В умовах прикладу 7.5 розрахувати прибутковість покупки обліг-ції у вигляді ефективної ставки складних відсотків.
Відповідь: прибутковість покупки обліг-ції у вигляді ефективної ставки складних відсотків складе 13,6%.
Прибутковість операцій з акціями
При покупці акцій джерелом доходу можуть бути дивіденди і різниця між ціною придбання і ціною продажу.
Фіксовані дивіденди (певний відсоток від номінальної-нальної вартості акції) виплачуються за привілейованими-ним акцій.
Ра - ціна придбання акції;
Q - ціна продажу акції;
N - номінальна ціна акції;
F - величина дивідендів;
IF - дохід від дивідендів;
Ia - загальний дохід від покупки акції;
п - термін в роках від моменту покупки до моменту продажу.
Якщо дивіденди знов не реінвестуються, дохід від них буде дорівнює
Величина дивідендів по звичайних акціях встановлюється Загальними зборами акціонерів залежно від фінансових результатів року (дивіденди можуть і не виплачуватися, якщо прибутку немає або вона цілком спрямовується на розвиток), тому розрахунок доходу від таких акцій може бути тільки орієнтовними, і проводиться по виразах (7.5 ) і (7.6).
Виведемо формулу для розрахунку прибутковості покупки акції в ві-де ефективної ставки складних відсотків.
Застосовуємо знову формулу. де S = Pa + Ia
При випуску акцій номіналом в 5 000 руб. оголошена вели-чину дивідендів дорівнює 15% річних, а їх вартість, за оцінками, буде щорічно зростати на 4% по відношенню до номіналу. Оп-ределить очікуваний дохід від покупки за номіналом і подальші-щей продажу через п'ять років 100 таких акцій.
Величина річних дивідендів від 100 акцій дорівнює
Вартість 100 акцій через п'ять років:
100 (5 000 + 5 # 8729; 0,04 # 8729; 5 000) = 600 000 (крб.).
Загальний дохід, складе
I а = 75 000 +600 000 - 500 000 = 175 000 (крб.).
Відповідь: очікуваний дохід від покупки за номіналом і подальші-щей продажу через п'ять років 100 акцій складе 175 000 руб.
В умовах прикладу 7.7 розрахувати прибутковість покупки акцій у вигляді ефективної ставки складних відсотків.
Рішення. використовуємо формулу
Відповідь: прибутковість покупки акцій у вигляді ефективної ставки складних відсотків складе 6,4%.
Питання для самоперевірки
1. Сформулюйте мету фінансових вкладень.
2. На які види діляться цінні папери в залежності від форми
надання капіталу і способу виплати доходу?
3. Назвіть види боргових цінних паперів.
4. Які цінні папери називаються пайовими?
5. У чому суть операції дисконтування?
6. У яких випадках застосовується антисипативному спосіб нарахування
7. З чим збігається викупна ціна облігації?
8. Що є джерелом доходу при операціях з облігаціями?
9. Що означає поняття курс облігації?
10. Що є джерелом доходу при покупці акцій?