Як використовуються облігації, tradebonds
Привіт, шановні Новомосковсктелі Tradebonds.ru. У цій статті я хочу розповісти, що таке облігації, як вони використовуються і для чого.
Я вже говорив про облігації, визначення облігацій, основні технічні моменти облігацій тут. Повторю кілька абзаців, в чому суть облігацій:
Облігація - це борг, оформлений у вигляді розписок якогось дрібного номіналу.
Наприклад: Іван займає у Петра 100.000 рублів.
Іван пише боргову розписку, що бере у Петра в борг 100.000 рублів строком на 1 рік під 5% річних. Тобто, через рік Іван повинен віддати Петру 105.000 рублів.
Якби Іван був компанією, він випустив би 100 облігацій номіналом 1.000 рублів кожна. Купон по цих облігаціях був би 5% річних.
Петро купив би 100 облігацій, заплатив би за них 100.000 рублів і чекав їх погашення. Через рік, в день погашення облігацій, Петро прийшов би до Івана і пред'явив свої облігації. Іван мав би віддати Петру 105.000 рублів, тобто номінал облігацій і купонний дохід.
Зазвичай купон виплачується 2 рази на рік, тому в цьому прикладі Іван через 6 місяців виплатив би Петру «купонний дохід» в розмірі 2.500 рублів (половина від 5% річних), ще через 6 місяців, тобто в день погашення облігацій, Іван виплатив би Петру ще 2.500 рублів (друга половина від 5% річних), і номінал облігацій. Всього 105.000 рублів.
Облігації купують банки
У банків є 3 основних способи отримувати дохід:
- Банки беруть в борг у ЦБ під один відсоток (ключова ставка), а видають кредити іншим банкам, компаніям або населенню (в залежності від розміру банку) під бóльшій відсоток.
- Зберігають гроші клієнтів на депозиті під один відсоток, кредити видають під бóльшій відсоток.
- Купують облігації. (До речі, денний обсяг угод по облігаціях вище, ніж обсяг угод по акціях)
Крім цих способів є й інші, але ці основні. Банки купують облігації.
Припустимо, у вас є якась сума грошей, яка вам не належить, яку ви повинні через рік віддати, і яку ви не можете втратити.
Ви можете зберігати ці гроші в сейфі, це надійно і вони завжди доступні, але гроші не приносять дохід і страждають через інфляцію. Або можете з факту наявності грошей витягти якусь вигоду, а через рік віддати їх своєму власникові.
Якщо ця сума менше 1.400.000 рублів, то один з варіантів - покласти гроші на депозит, так як вклади менш 1.400.000 рублів гарантуються державою. А якщо більше?
Держави випускають облігації. ВУкаіни державні облігації випускає Міністерство Фінансів, вони називаються ОФЗ. Банки купують державні облігації (не тільки державні, а й муніципальні і корпоративні) і зберігають гроші в них.
В чому суть? У класичному розумінні держава - найбільш надійний позичальник. Державні облігації - найбільш надійний інструмент для вкладення грошей. Держава гарантує повернення ваших коштів з депозиту в банку до суми 1.400.000 рублів. Те ж саме держава гарантує виплати і повернення ваших коштів за державними облігаціями, але вже без обмеження в 1 млн 400 тис.руб. плюс більша прибутковість, ніж за депозитом в банку, плюс більша гнучкість в використанні цього інструменту, - ви не залежите від терміну вкладення та інших властивих депозиту речей, плюс ви інвестуєте безпосередньо, минаючи посередника у вигляді банку.
Деякі банки пропонують прибутковість на депозиті порівнянну з прибутковістю державних облігацій, але надійність банків, що пропонують депозит за високою ставкою нижче надійності держави / державних облігацій.
Якщо у вас є деяка сума грошей, яку вам ніяк не можна втратити, і вона більше ніж 1 млн. 400 тис. То за співвідношенням надійність / прибутковість вкладення в надійні облігації було б одним з кращих рішенням.
Тому банки купують облігації, і це одна з причин, чому денний оборот по облігаціях вище, ніж денний оборот по акціях.
Облігації використовують держави
Коли держави дають / беруть один у одного в борг, вони роблять це в тому числі у вигляді покупки / продажу облігацій. Іноді під цю справу емітується спеціальний випуск. Наприклад, український Мінфін випустив спеціальну серію єврооблігацій на 3 млрд. Дол. Яку український ЦБ купив. Операція була проведена через Ірландську біржу. В результаті Україна отримала отУкаіни займ на 3 млрд. Доларів.
Операція була проведена через Ірландську біржу для того, щоб зробити західний світ гарантом успішного завершення угоди. Зараз Україна (і західний світ) не може визнати цю операцію незаконною в зв'язку з санкціями, Кримом або чимось ще і не віддавати борг, тому що цей прецедент буде використаний іншими кредиторами, наприклад, тієї ж Аргентиною. Невиконання зобов'язань / дефолти підуть один за іншим.
Найбільш поширені державні облігації - гос.облігаціі США. Їх випускає Казначейство США, вони називаються Treasures (трежеріс). Коли уряду США потрібно надрукувати гроші, Конгрес США вирішує, скільки саме грошей треба. Після рішення Конгресу Казначейство друкує облігації і передає їх в ФРС. Під цей випуск облігацій Федрезерв друкує гроші і через посередників у вигляді банків передає їх Уряду США. Далі гроші розходяться куди треба.
У цій схемі виходить, що Федрезерв є кредитором верхнього рівня. Уряд США і нижче інші власники гос.облігаціі США є боржниками Федеральної Резервної Системи.
ЦБУкаіни, як і ЦБ інших країн, що входять в МВФ, купує облігації США. Це є правилом МВФ. Для участі у світовій торгівлі міжнародні резерви повинні знаходитися в самих надійних активах, одним з найнадійніших активів вважаються державні облігації США. Велика частина міжнародних резервовУкаіни знаходиться в гос.облігаціі, в тому числі в гос.облігаціі США.
Обсяг вкладень ЦБ України в гос.облігаціі США:
Справа в санкціях, а точніше в нестачі доларів в українських комерційних компаній.
українські приватні та державні / навколодержавні компанії брали дешеві валютні кредити в західних банках. Через ситуацію з Кримом західний світ ввів санкції протівУкаіни, одним з дій яких була відмова в перекредитування в західних банках. Вийшла ситуація, коли треба обслуговувати або віддавати валютні кредити, взяті в західних банках, але доларів і євро в такій кількості в країні немає. Звідки їх взяти, якщо в західних банках їх взяти більше не можна?
Якщо якийсь товар стає дефіцитним, а попит залишається постійним, то ціна на цей товар йде вгору.
Трохи відійду від теми: це може здатися збігом, але саме в цей момент активізувалися спекулянти, що грали на зниження рубля, - спекулянти за технологією Carry-Trade. спекулянти за технологією Джорджа Сороса. спекулянти в українських банках. Для виключення цих дій ЦБ виставив в 105 банках «валютних комісарів», які стежать за тим, що банки роблять великі покупки валюти в інтересах своїх клієнтів, а не з метою отримати більше рублів на подальший продаж валюти, що знижує курс рубля ще нижче.
Для підтримки рубля було 2 варіанти: або використовувати золотовалютні резерви, але тоді рано чи пізно вони б закінчилися, а проблема залишилася на тому ж місці, або компаніям оголошувати про свою нездатність обслуговувати борги. Це втрата репутації, відтік капіталу і так далі, уявіть, що сказали б західні ЗМІ.
ЦБ запропонував такий вихід із ситуації: замість того, щоб компанії / банки виходили на ринок і купували долари і євро, що збільшувало б їх ціну і зменшувало курс рубля, ЦБ запропонував їм валютні свопи (тобто продаж валюти під заставу якогось активу (рублі, акції, облігації ..) із зобов'язанням зворотної купівлі цього застави). Ставка по цих свопами нижче, ніж кредити в західних банках, близько 2% річних (зазвичай ставки за свопами близько ключової ставки). Виходить своєрідне кредитування під низький відсоток. Детальніше тут.
ЦБ потрібні долари два рази в рік, в решту часу долари йому потрібні менше. Щоб вони не просто лежали без діла, ЦБ купує облігації, і отримує за це якийсь прибуток.
Наш ЦБ використовує облігації як джерело валюти.
Ставка по десятирічним держоблігацій США - близько 1,8%, по однорічним - близько 0,55%, за місячними - близько 0,2% річних. Детальніше тут. Припустимо, ЦБ купує облігації різного терміну обігу із середньою прибутковістю, наприклад, 0,3% річних. Якщо зараз обсяг трежеріс на балансі ЦБ, скажімо 90 млрд. Доларів, то дохід ЦБ по ним 270 млн в рік.
Яке насправді співвідношення облігацій за термінами обігу я не знаю, і обсяг трежеріс, куплених ЦБ постійно змінюється, я думаю, він і далі буде зменшуватися, але рівень зрозумілий, скажімо 200 млн. Доларів на рік.
75% прибутку ЦБ йде безпосередньо в бюджет.
Багато інвесторів зберігають гроші в облігації між угодами на інших інструментах, наприклад, акції або ф'ючерсів. Залежно від стратегії інвестор (спекулянт) може перебувати «в грошах» кілька днів чи кілька тижнів. Щоб гроші не лежали без діла, вони лежать в облігаціях, що, в свою чергу, кілька збільшує ліквідність на ринку облігацій.
Як бачите, облігації - досить різноманітний інструмент, використовуються державами для розрахунків між собою, компаніями і банками і приватними інвесторами на кшталт нас з вами. Особисто мені облігації подобаються, запрошую і вас вивчати облігації.