Індикативні рублеві процентні ставки
ВУкаіни випуски державних облігацій вважаються першокласними, але не вільними від ризику дефолту. Терміни погашення державних облігацій відносно короткі - не більше двох років. З одного боку, інституційні інвестори, наприклад, банки і пенсійні фонди, зобов'язані тримати певну частку своїх активів в першокласних цінних паперах. З іншого боку, в даний час відчувається брак першокласних паперів. Високий попит призводить до диспропорції в ціноутворенні на відносно високоякісні державні цінні папери, що призводить до їх негативної реальної прибутковості.
Індикативні рублеві процентні ставки
Ставка рефінансування Центрального Банку
АІЖК могло б розширити зону свого функціонування, більш ефективно використовуючи свої ресурси на основі застосування заходів щодо підвищення кредитного рейтингу цінних паперів, забезпечених іпотекою, які випускаються банками, або на основі страхування кредитів. Якби банки могли зменшити ризики за допомогою заходів щодо підвищення кредитного рейтингу позичальників, то вони з більшою ймовірністю погодилися б кредитувати сім'ї з середніми доходами. Подібні заходи по підвищенню кредитного рейтингу позичальників можуть бути реалізовані федеральним агентством в різних формах, включаючи страхування виконання зобов'язань по пулів сек'юритизованих кредитів і (або) кредитне страхування окремих кредитів, кожна з яких покриває ту чи іншу частку кредитного балансу. Сформованим таким чином першокласним цінних паперах, випущених приватними емітентами, слід надати переваги державних цінних паперів в сенсі виконання вимог до ліквідності банків та правомочності використання в якості забезпечення при повторній покупці. В рамках подібної програми вплив АІЖК могло б поширитися на набагато більш широкий сегмент ринку.
3.2 Проблеми вплив кредитних ризиків при іпотечному кредитуванні на бюджетно-податкову сферу.
В рамках діючої державної програми іпотечного кредитування вплив кредитних ризиків на бюджетно-податкову сферу може привести до швидкого перевищення обсягу наявних у тому чи іншому регіоні ресурсів. В даний час регіональні агентства продають кредити федеральному агентству на умовах повного регресу. У разі невиконання зобов'язань по іпотеці, федеральне агентство має право вимагати від регіонального агентства замінити іпотеку і взяти на себе всі витрати, пов'язані з порушенням зобов'язань. Оскільки обсяг регіональних програм в даний час невеликий, ефект від невиконання зобов'язань в подібних випадках на бюджет залишається мінімальним. Проте, якщо масштаб реалізації цих програм буде розширюватися, то це може привести до значного впливу на бюджети суб'єктів Федерації, особливо з урахуванням обмеженості регіональних ресурсів.
Потенційний ефект іпотечного кредитування на регіональні бюджети