євровалютні ринок
Сутність євровалютного ринку і причини його виникнення
Євровалютні ринку відведена важлива роль в організації та функціонуванні міжнародного ринку кредитних капіталів. Його розвиток і світове фінансове об'єднання є позитивними складовими для динаміки розвитку економіки всього світу. За допомогою євроринку з'являється можливість перерозподілу фінансових ресурсів на світовому рівні, пропозиція нових шляхів вирішення проблем, що виникли в результаті зневаги принципу рівноваги зовнішніх платежів, дає можливість надання агентам в економічній сфері важливих засобів захисту від ризиків. Також одним з головних його позитивних сторін є те, що він стимулює конкуренцію, а дає можливість зменшити вартість посередництва у сфері фінансів і банківської справи.
Швидкий розвиток євроринку дало можливість створення вільного співвідношення попиту і пропозиції на фінансові ресурси на світовому рівні. Розвиток євроринку зіграло велику роль і в розвитку діяльності безлічі підприємств, оскільки вплинуло на задоволенні їх потреби в фінансуванні, без урахування внутрішнього ринку капіталів, який може не вистачити широким для внутрішніх ринків інших країн, які є в скрутному доступі.
Євровалютні ринок - це певна галузь фінансового ринку, яка характеризується проведенням операцій за кредитами та позиками в, так званих, евровалютах.
Однією з особливостей євроринку є те, що в їх склад входять не тільки міжбанківські операції та операції, а й з клієнтами, які не пов'язані з банківською сферою. Ще одним важливим параметром ринку євровалют є його процентні ставки з певною специфікою, так як їх орієнтація спрямована на ставки міжбанківського ринку найвпливовіших фінансових центрів. На практиці, найчастіше, таким центром представлена лондонська міжбанківська процентна ставка.
Валюта. яка розміщується в депозитної формі в інших банках (іноземних), називають євровалютою. Прикладом таких валют служать будь-які вільно конвертовані валюти світу в будь-якому його регіоні.
Найбільш поширеним і домінуючим в операціях, пов'язаних з міжнародними банківськими кредитними операціями, які здійснюється в евровалютах, є долар США, оскільки його питома вага становить 54%.
Євроринки не представлені в державній формі, відповідно і операції, проведені на цих ринку, не стосуються оподаткування і валютного контролю в конкретній країні.
Перші євроринки були створені в 1950 році, причинами їх появи стали, перш за все:
- надходження пропозицій, які пов'язані з розміщенням долара за межами США;
- тенденція до збільшення попиту на долар в країнах Європи;
- організація правового регулювання США, яка, в свою чергу, створила труднощі з проведення валютних операцій з доларом в цій країні в порівнянні з вільним ринком;
- потреба банків Європи в джерелі фінансування, спрямованого на міжнародні операції.
Ще однією особливістю євроринку, яка дозволяла євровалютні банкам, позичальникам і т.д. знижувати витрати по проведенню своїх фінансових операцій, була відсутність регулювання з боку держави. Внаслідок цього у банків з'явилася можливість виплачувати відсотки по євродоларові депозитами за вищою ставкою, і в той же час, видавати євродоларові кредити за меншими відсотковими ставками. Перевагою цих операцій на євродоларових ринку було їх активне стимулювання до розвитку. Діяльність центральних банків більш розвинених країн Європи так внесли свій вклад в розвиток цього ринку. Оскільки євродоларовий ринок був для них досить вигідним місцем з розміщення доларових активів. Операції, проведені на цьому ринку, супроводжувалися низкою позитивних явищ для європейських банків, а саме:
- давали можливість банкам отримувати відсоток по кредитах вище, ніж в операціях, проведених таким же шляхом, але в американських банках;
- розвинені країни були змушені тримати свої резерви не в золоті, а в доларах США, так як на них чинився сильний тиск при дефіциті платіжного балансу, який - був наслідком першої описаної нами можливості;
- європейські банки стали надавати значний вплив на тенденцію ставок відсотка і курс долара. Лондон став, свого роду, центром ринку єврокредитів більш розвинених країн.
Структура євровалютного ринку
Основними складовими євроринку є: ринок єврокредитів в короткостроковому періоді, так званий евроденежний ринок; ринок єврокредитів із середнім періодом обертання; ринок евробумаг, або еврозаймов. Найбільшу питому вагу в структурі єврокредитів мають міжнародні банківські "консорціуми" і "синдикати".
Консорціум - це тривалий, але тимчасовий союз кількох, незалежних один від одного фірм, головне завдання яких полягає, найчастіше, в тому, щоб об'єднати свої сили для отримання замовлення на товар або послугу, і спільне його виконання.
Синдикати - це форма об'єднання підприємств. при якій всі її учасники повинні здійснювати постачання або збут одним підприємством.
Різні комісії і процентні ставки є невід'ємною частиною вартості єврокредиту. Процентні ставки характеризується тим, що не є фіксованими, а постійно (щокварталу, щорічно) коригуються на ринкову ставку. Для євроринку такою ставкою виступає міжбанківська ставка в Лондоні (LIBOR - London Interbank Offered Rate). За цією ставкою банки Лондона надають кредити до одного року (короткострокові), які нічим не забезпечених, в євровалюті банкам, які займають вищі щаблі рейтингу, розміщуючи при цьому у них свої депозити. Звичайно ж, додаючи до всього цього надбавку спред.
Спред - це винагорода банку за надані банківські послуги. рівень який дорівнює 0,75-3%.
На практиці, ставки по іноземним банківським кредитам вище ставок єврокредитів. Це стало наслідком того, що:
- спостерігалася відсутність певних резервних вимог на евроепозіти;
- виріс рівень відсутність комісійних платежів за послуги, пов'язані зі страхуванням депозитів;
- спостерігалася відсутність необхідності в кредитуванні за нижчими ставками, ніж ринкові, що, в свою чергу, збільшувало б дохід банку;
- високий ступінь популярності багатьох позичальників на євроринку, яка послужила поштовхом для зниження рівня витрат збору інформації;
- великі суми позик, які надавалися в євровалюті. Це дозволило банкам встановити низький рівень маржі і операційних витрат;
- забезпечення еврокредитами філій євробанків, які задіяні в податковій сфері, що також дає їм можливість збільшити свої доходи.
Властивість надійності було найкращим якістю єврооблігацій. Тому не тільки государствоУкаіни виступало в якості офіційного позичальника, а також Київ, Харків, Нижегородська область. Найбільша ліквідність спостерігалася в таких сегментах ринку: Мобільні Телесистеми, Сибнефть, Газпром, Газпромбанк.
Потрібно відзначити те, що в даних секторах ринку для вітчизняних інвесторів існують свої відмінні риси, а саме те, що для компаній-нерезидентів вУкаіни посередниками, які пов'язують свою діяльність з емісією єврооблігацій, виступають майже всі українські корпорації. Так, в Люксембурзі українськими компаніями, емітує свої єврооблігації стали Роснефть і "МТС". Виходячи з інструкції Центрального Банку Укаїни, по принципам якої при здійсненні банком емісії єврооблігацій в офшорних зонах, банк повинен створювати резерв розмірів в 50%. Наслідком цього стало те, що свою діяльність з єврооблігаціями стали пов'язувати тільки великі банкіУкаіни.
Угоди і контракти, пов'язані з єврооблігаціями полягає за всіма стандартами Московської міжбанківської валютної біржею, тобто з повним забезпеченням і без нього, терміни виконання яких коливаються в межах від одного до тридцяти календарний днів з дати укладення домовленостей на біржі.
Лоти номіналом в одну тисячу доларів США вважаються стандартними лотами по єврооблігаціях. Після проведення клірингу на Московській міжбанківській валютній біржі здійснюються розрахунки за результатами торгом, пов'язані з єврооблігаціями, при цьому, не менш важливим, є організація контролю за дотриманням принципу під назвою "поставка проти платежу".
Параметри, за допомогою яких ці ринки мають можливість відрізнитися від регіональних і національних центрів такі:
- по-перше - велика кількість обертаються фінансових ресурсів;
- по-друге - поширення використання більш вільно конвертованих валют і платіжних одиниць, прикладом яких є СДР і євро;
- по-третє - універсальність валютних і кредитних операцій;
- по-четверте - поява нових засобів комунікації та їх активне використання;
- по-п'яте - закритий доступ для малих і середніх типів позичальників, складна і контрольована структура.
Безумовно, євроринки є позитивною тенденцією в погашенні і фінансуванні зовнішніх дефіцитів і позбавлення від надлишку капіталу. У своїй діяльності, головну їхню функцію визначає перерозподіл. Основною перевагою цієї функції є політична нейтральність євроринку.
На свавілля національної політики країни не потрапляють лише в тому випадку, якщо залишок їх платіжного балансу має позитивне значення.
Операції на ринку євровалют
Існує кілька різновидів операцій, які проводяться на ринку євровалют:
- операції за наданими кредитами;
- емісія єврооблігацій;
- укладання угод і контрактів, розрахованих на короткострокову перспективу.
Головними кредиторами по еврокредитам є і залишаються міжнародні синдикати банків. Саме тому, порядок видачі єврокредитів розглянуто з точки зору синдикованого кредитування.
Інструментами ринку євровалют в короткостроковому періоді вважають:
- еврокоммерческіе векселі - векселі, які документально оформлені з терміном погашення в три - шість місяців з урахуванням премії до відсоткової ставки по євродоларові депозитними сертифікатами;
- депозитний сертифікат - це письмове свідоцтво банків, яке дозволяє депонування грошових коштів в євровалюті. Термін депозитних сертифікатів представлений від тридцяти днів до п'яти років;
- євроноти - це зобов'язання з короткостроковим періодом обертання, що має плаваючу процентну ставку.