Золотовалютні резерви центробанку, державні резерви
Про золотовалютних резервах часто говорять в новинах та інтерв'ю з політиками та економістами. Така популярність золотовалютних резервів обумовлена тим, що вони грають величезну роль в управлінні економікою країни. Їх можна порівняти з особистими заощадженнями, які виступають в якості подушки безпеки: дозволяють пережити без потрясінь складні періоди і зробити фінансову і економічну політику більш гнучкою в сприятливі часи.
Якщо слідувати формальному визначенню, золотовалютні резерви - це офіційні запаси золота та іноземної валюти центральних банків і казначейств. Однак резерви не зберігаються у вигляді банкнот і золотих злитків «на складі», так як це не тільки малоефективне, а й ризиковано. Для того щоб зберегти і примножити кошти резервів їх вкладають в різні активи. Про те, що це за активи і чим керується ЦБ при їх виборі, і піде мова в даній статті.
Структура золотовалютних (міжнародних) резервів
Якщо проаналізувати статистику і резюмувати наявну на даний момент інформацію про зберігання золотовалютних резервів, вийде, що воно в основному здійснюється в наступних видах активів:
- золото;
- cпеціфіческіе активи Міжнародного валютного фонду. спеціальні права запозичення (Special Drawing Rights, або СДР) і резервні позиції МВФ;
- валюта (в прямому сенсі) на банківських рахунках;
- цінні папери (як державні, так і недержавні);
- банківські депозити;
- угоди РЕПО (купівля / продаж цінних паперів із зобов'язанням зворотного продажу / купівлі).
Останні 4 пункту в цьому списку часто об'єднують і називають валютними резервами. Незважаючи на те, що формально крім валюти в прямому сенсі тут є й інші активи (цінні папери, кошти на банківських вкладах і угоди РЕПО), їх об'єднує те, що всі вони номіновані у валюті. Тому в сукупності їх і називають валютними резервами.
Слід зазначити, що частка резервів, яку ЦБ вкладає в той чи інший вид активів, час від часу змінюється. При цьому ЦБ керується цілями проведеної ним на даний момент політики. Так, в благополучні часи ЦБ намагається вкласти кошти в більш прибуткові активи, а в тяжкі - в більш ліквідні, тобто швидко конвертовані в гроші. Окремо слід сказати, що при виборі як відповідних видів активів, так і конкретних паперів або угод в рамках кожного виду, ЦБ керується обмеженнями закону. Ці обмеження обязиваютвкладивать кошти золотовалютних резервів тільки у високонадійні паперу. ймовірність невиплат за якими мінімальна.
Крім розподілу за видами активів, золотовалютні резерви можна розподіляти і за типами валют (правда, це стосується тільки валютної частини резервів). Незважаючи на те, що валютна частина резервів (або, що те ж саме, валютні резерви) в статистичних даних наводяться в доларах, на ділі вони можуть бути номіновані в різних валютах. Наприклад, одна частина цінних паперів, банківських депозитів і угод РЕПО номінована в євро, інша - в доларах США. третя - в японських ієнах і т.д. При цьому основними такими валютами є долар США, євро, фунт стерлінгів, японська ієна і швейцарський франк.
Отже, золотовалютні резерви не зберігаються на складі просто у вигляді золота і готівки. Резерви інвестуються в різні активи. які можна розділити на 3 види: золото, спеціальні активи МВФ і валютні резерви. У свою чергу, валютні резерви діляться на валюту в прямому сенсі, різні цінні папери, депозити та операції РЕПО. Будь-який з валютних активів може бути виражений в євро, доларах США, японських ієнах, фунтах стерлінгів або швейцарських франках.
При рішенні про те, в які види активів вкладати кошти резервів, ЦБ керується цілями фінансової та економічної політики, а також законами, які обмежують його вибір тільки надійними активами.
На закуску
У статті ми згадували, що, незважаючи на всю різноманітність активів, в яких можуть зберігатися резерви, при підведенні статистичних підсумків їх переоцінюють за ринковими цінами в доларах США. Ринкові ціни мають властивість коливатися, а разом з ними може коливатися і обсяг золотовалютних резервів.
Цілком нормально, що коливання можуть досягати декількох відсотків протягом тижня або місяця, що при обсягах резервів більше $ 400 млрд призведе до двозначної цифри змін в доларах. Саме тому не варто надавати великого значення, коли в новинах ви чуєте про збільшення золотовалютних резервів - цілком можливо, що це стало результатом зміни ціни на золото, в той час як кількість злитків на рахунках нашої держави залишилося незмінним.
Fortrader Suite 11, Second Floor, Sound Vision House, Francis Rachel Str. Victoria Victoria, Mahe, Seychelles +7 10 248 2640568