витрати інфляції
Де R - номінальна ставка відсотка
r - реальна ставка відсотка
π e - очікуваний темп інфляції.
Дана залежність ставки відсотка від очікуваного темпу інфляції називається «ефект Фішера». Він формулюється так:
Якщо очікуваний темп інфляції підвищується на 1%, то номінальна ставка відсотка підвищиться на цю ж величину.
З формули ефекту Фішера можна отримати формулу для розрахунку реальної ставки відсотка:
Слід мати на увазі. Що дана формула справедлива лише для низьких темпів інфляції (до 10%), а для високих темпів слід використовувати іншу формулу:
Це пояснюється тим, що необхідно не просто розрахувати величину реальної ставки відсотка, а й оцінити її купівельну спроможність.
Таким чином, в умовах очікуваної інфляції можна докласти зусиль, щоб не допустити або мінімізувати падіння реальних доходів.
Однак в умовах, коли інфляція несподівана і непередбачувана, уникнути падіння реальних доходів у всіх економічних агентів неможливо, тому наслідком непередбаченої інфляції є перерозподіл доходів і багатства. Неочікувана інфляція збагачує одних економічних агентів і робить бідними інших. Доходи і багатство переміщаються:
Від кредиторів до боржників. Кредитор надає кредит за номінальною ставкою відсотка, виходячи з величини реального доходу, який він хоче отримати (реальної ставки відсотка) і очікуваного темпу інфляції.
Неочікувана інфляція працює як податок на майбутні доходи і як субсидія на майбутні виплати. Тому, якщо виявляється, що інфляція вище, ніж очікувалося в момент надання кредиту, одержувачу майбутніх платежів гірше, тому що він отримає гроші з більш низькою купівельною спроможністю, ніж ті, які він видав в кредит. Людині, який позичив гроші, краще, тому що він мав можливість використовувати гроші, коли вони мали більш високу вартість, а повернув борг грошима з більш низькою вартістю. Коли інфляція вище, ніж очікувалося, багатство перерозподіляється від кредиторів до позичальників. Коли інфляція нижче, ніж очікувалося, що виграли і ті, хто програв міняються місцями;