Опціонна угода
Опціонна угода - біржова операція (угода), яка дає право учаснику реалізувати або придбати певний обсяг фінансового майна (валюти, акцій, індексів, ставок відсотків, сировини і так далі) в обумовлений день експірації і за узгодженою ціною.
Опціонна угода - один з видів малих операцій між двома сторонами, підсумком якої стає висновок особливого угоди. За умовами угоди одна сторона отримує право (не зобов'язання) придбати (реалізувати) актив іншій стороні в встановлену дату або в обумовлений період. Друга сторона зобов'язується продати (купити) базовий об'єкт опціону.
Опціонна угода: сутність, характеристики
У разі коли інвестор зробив прогноз за певним інструменту і впевнений в його реалізації, то він може оформити ф'ючерсний контракт. Мінус такої угоди - в обов'язковому виконанні, що не завжди допустимо. У такій ситуації при несприятливому русі ціни або відхилення даного показника від норми підвищуються ризики втрат для інвестора. Щоб зменшити ризики учасник ринку віддає перевагу опціонним операціях. З їх допомогою ризик обмежується лише певною сумою, яку інвестор втрачає при несприятливому розвитку ситуації. З іншого боку, розмір виграшу теоретично не лімітується.
Опціонна угода - похідний інструмент, основою якого можуть бути найрізноманітніші активи біржового ринку. Найбільш популярні - опціони на індекси, процентні активи, товари, ф'ючерси і так далі.
Саме слово «опціон» має іноземне походження. При перекладі на українську виходить слово «вибір». Сутність такої угоди в тому, що один з учасників має право як виконати угоду, так і відмовитися від неї.
Учасниками опціонної угоди є дві сторони. Одна - отримує право вибору, а інша - зобов'язання. Щоб отримати право виконання опціону покупець повинен виплатити продавцеві винагороду (премію). Якщо покупець приймає рішення виконати опціонний контракт. то продавець не має права йому відмовити. При цьому вартість об'єкта угоди повинна бути тієї, яка відображена в контракті.
Опціонна угода може відрізнятися за термінами виконання. Тут існує два типи:
1. Американський. Особливість опціону в тому, що його виконання можливе в будь-який день до завершення опціонного контракту або в день експірації.
2. Європейський. Такий опціон можна виконати лише в день експірації (в дату закінчення угоди).
Назви опціонів не «прив'язують" їх до конкретного регіону. Американські та європейські опціонні угоди відбуваються повсюдно, незалежно від географічного розташування.
Продавець опціонного контракту відкриває лонг позицію, а покупець, навпаки, коротку. Отже, опціонна угода може відкриватися:
- на покупку (колл, call). Тут господар опціонного контракту отримує право купити базисний актив. При цьому він сподівається, що ціна цікавить інструменту знизиться;
- на продаж (пут, put). На відміну від минулої угоди, держателю опціону надається право продажу базового інструменту. Розрахунок орієнтований на зростання вартості базису.
Опціонна угода: учасники, тонкощі організації
Перші операції з опціонами проводилися ще в 17 столітті. Основною метою було збагачення, а операції носили спекулятивний характер. Зміни в підході до опціонів стали помітні лише в 70-і роки 20 століття після того, як багато країн замінили фіксовані курси валют плаваючими.
Опціонні угоди можуть відбуватися не тільки на біржових майданчиках, але і на позабіржових ринках. Сам біржовий опціон - стандартний вид контракту, де прописаний вид опціону (put або call), вартість виконання (страйк), ціна опціону (винагороду, премія), обсяг опціону і так далі.
Головна перевага опціонних угод - простота в організації процесу. Зміна курсової ціни можна контролювати в режимі он-лайн і з урахуванням поточної ціни приймати рішення. Крім цього, на відміну від ряду інших біржових операцій, опціонні угоди знеособлені.
Угоди з опціонами проходять з урахуванням біржових правил. Організатор торгів може самостійно визначати порядок проведення торгів, час початку і завершення. Учасники угод оформляють торгові квитанції, де прописується обсяг контракту, обраний вид опціону, що цікавить термін поставки, розмір премії, час оформлення угоди, реєстраційні норма (для контрагента і учасника), клієнтський код і так далі.
Все опціонні угоди реєструються в спеціальному протоколі, а по завершенні торгів за роботу береться Клірингова палата. Для проведення основних процедур в реєструючий орган передається торгова квитанція. Термін подачі - півгодини з моменту завершення угоди. Ті боку, які порушили правила біржових торгів і неправильно заповнили квитанції, повинні виплатити штраф з урахуванням діючих біржових правил.
Контрагенти при здійсненні опціонних угод повинні проводити їх через клірингову структуру, тимчасово яка виступає стороною по кожній з угод. Такий підхід звільняє обидві сторони від взаємних зобов'язань. Вони набувають зобов'язання тільки щодо Кліринговій палати. Якщо на балансі клієнта або розрахункової компанії немає достатньої суми, то опціонна угода не реєструється. Крім цього, в реєстрації буде відмовлено, якщо порушені правила торгів, відсутня торгова квитанція або учасники угоди.
Опціонні угоди не обов'язково доводити до дня експірації. Так як такі операції знеособлені і мають стандартний характер, то учасники угоди мають право анулювати (ліквідувати) свої зобов'язання. Все, що для цього потрібно - відкрити протилежну позицію.
Одну з головних функцій при здійсненні опціонної угоди бере на себе Клірингова палата. Її завдання:
- гарантувати цілісність укладених операцій і зобов'язати сторони виконувати умови угоди;
- забезпечити виконання договору шляхом проведення зворотної операції і здійснення певних виплат, рівних різниці між вартістю продажу і покупки опціонного контракту. При цьому поставка реального активу не проводиться;
- провести облік усіх проведених на біржі угод;
- виконати роботу по проведенню експертизи основних документів, які беруть участь в угоді (якщо це необхідно);
- виконати функції гаранта вже після завершення угоди.
Особливість опціонних угод - можливість хеджування вже відкритих угод за реальними активами, а також проведення спекуляцій. Правила торгівлі опціонними контрактами нічим не відрізняються від умов роботи з ф'ючерсами. За фактом проведення операції покупець опціонного контракту переводить певну суму опціону (премію) на рахунок біржового майданчика. Остання виконує переказ коштів - на рахунок сторони-продавця.
Розрахунок додаткового (потенційного) збитку або прибутку по опціонної угоди проводиться щодня. Якщо він показує прибуток для одного з учасників, то кошти переводяться на рахунок останнього. При виявленні додаткового «мінуса» (збитку), Клірингова палата може зажадати термінового покриття. Подібний платіж, як правило, називається додаткової маржею.
Щоб гарантувати своєчасне покриття збитків з боку учасників опціонної угоди, Клірингова палата ставить умовою внесення гарантійного депозиту або початкової маржі. Розмір такої «страховки» може встановлюватися Кліринговій палатою в залежності від ряду параметрів угоди - обсягу, поточного ризику і так далі.
Якщо одна зі сторін не перераховує необхідний обсяг маржі, то Клірингова палата йде на закриття позиції порушника. При цьому власні витрати покриваються за рахунок депозиту. Крім цього, учасник торгів може бути оштрафований або відсторонений від участі в торгах.
На позабіржовому ринку ключову роль відіграють брокерські компанії. Саме вони відіграють роль посередників між сторонами угоди. При здійсненні великих операцій з опціонами в якості четвертої сторони підключається індосант, який гарантує виконання сторонами зобов'язань. У ряді випадків опціонні угоди можуть відбуватися і без посередників.