Навіщо народ купує держоблігації сша
Відповісти на таке питання дуже складно, не тому, що не знаю, а тому, що занадто добре знаю. Тому, якщо почати розповідати по-книжному, народ засне від нудьги, а якщо розповідати, як в газетах, то фахівці мене просто розірвуть на шматки за журналістські казки.
Державні цінні папери США поділяють на казначейські векселі, вони вважаються короткостроковими цінними паперами; ноти або квитки, хто як переведе, це середньострокові цінні папери; і облігації, які можуть бути тільки довгостроковими. Дуже часто в ЗМІ люблять згадувати тридцятирічні держоблігації США. І вони дійсно дуже популярні і грають велику роль для всієї нашої світової економіки. Дуже часто фінансисти, які працюють на світовому фінансовому ринку, навіть якщо не купують ці цінні папери, завжди в курсі, яка їх поточна прибутковість. Чому? Є на те явний резон.
Найголовніша перевага держоблігацій США, це їх суперліквідного. Що це означає?
Ось уявіть собі, ви трейдер і весь день купували і продавали різні акції і облігації. До кінця дня залишилося хвилин п'ять і у Вас на рахунку мільйонів так двадцять-тридцять підвисає. Купувати що попало - нерозумно. Потрібно подумати, а часу немає. Можна просто так залишити гроші на рахунку, але шкода. Гроші повинні працювати. Це святе правило будь-якого трейдера. Є простий вихід - ви на клавіатурі набираєте кілька слів і - «Ура!». Ви вже купили держоблігації США на десятки мільйонів доларів. Для того щоб їх купити, дійсно потрібно кілька хвилин. І вже вклавши гроші, як кажуть «на ніч», йдете собі додому. По приходу на роботу вранці, не поспішайте продавати облігації США, а шукайте цікавий об'єкт для покупки на інших ринках. Як тільки вам знадобляться гроші, знову «кілька комбінацій клавіш на клавіатурі», і ви вже маєте гроші.
А тепер уявіть, чи можете ви дозволяти такі операції з будь-якими іншими держоблігаціями? Частково держоблігації Німеччини дозволяють робити такі трюки. Раніше можна було таке витворяти з японськими держоблігаціями і навіть з держоблігаціями Франції та Великобританії. Але це було раніше, на сьогодні абсолютною ліквідністю володіють тільки держоблігації США.
А тепер питання для самих цікавих. Коли говорять про те, що український карбованець або китайський юань скоро може конкурувати з доларом США, ви цьому вірите? Чи можна гособлігацііУкаіни або Китаю купувати і продавати з такою швидкістю? Однозначно не можна. Бувають моменти, коли щоб ці держоблігації продати або купити, потрібно години дві-три витратити, щоб знайти контрагента.
Ось ця суперліквідного грає ще одну дуже важливу роль світового індикатора фінансового ринку. Як тільки на світовому ринку починається паніка, і народ починає розпродавати акції, грецькі та іспанські облігації і взагалі розпродавати все і вся, у нього накопичується багато зайвих вільних грошей, які він боїться просто вкладати в нові об'єкти. Що робити? Правильно, скуповувати держоблігації США. В результаті такої скупки збільшується попит на держоблігації США, зростають у ціні, а прибутковість падає. Це і є «пульс світової економіки». Цей показник не можна «намалювати або підмалювати» занадто багато учасників ринку, занадто вони різні. Тому спостерігаючи за динамікою дохідності держоблігацій США, а це, як правило, тридцятирічні облігації, можна знайти відповідь на дуже важливе питання: «Ринок вже заспокоївся або далі буде панікувати?»
Але держоблігації США мають не тільки суперліквідного, вони мають і іншу рису, яка дозволяє з малоприбуткових держоблігацій отримати дуже високий дохід. Ось сьогодні поточна прибутковість тридцятирічних держоблігацій США становить 2,73% річних. Мало ...
А ось тепер уявіть собі, ви трейдер, купили собі на десять, а краще сто мільйонів цих тридцятирічних облігацій. Як ви пам'ятаєте, на це Вам знадобилося всього кілька хвилин. Потім, за ті ж п'ять хвилин, ви можете продати ці держоблігації в РЕПО і замість облігацій отримати реальні гроші, за які можна знову купити держоблігації і знову їх продати в РЕПО, а потім знову купити і знову продати. І так до нескінченності. Так просто? Ні звичайно. Дійсно продати держоблігації в РЕПО це дуже легко. Охочих дуже багато. Але все розумні і тому при продажу держоблігацій в РЕПО потрібно дуже постаратися, щоб вартість ресурсів, які ви дістанете від такої угоди, була не вище поточної прибутковості за держоблігаціями. І дійсно, є такі умільці на ринку, які можуть таку «етажерку з держоблігацій» налаштувати раз двадцять-тридцять. Їх дохід на цій різниці прибутковості держоблігацій і вартості грошей під РЕПО на вигляд мізерний. Це добре, якщо 0,1% річних, а за день і того менше. Але, вся хитрість цієї простої операції криється в розмірах. Це для українських ОВДП мільярд гривень багато, для американських держоблігацій десятки мільярдів доларів мізер. В результаті, цей «дрібний піпса» (жаргонне слово частки відсотка) на мільярд за один день дозволяє дуже добре заробити. Тому коли говорять, що на світовому фінансовому ринку за один день операції за держоблігаціями США здійснюються на трильйони доларів, кажуть правильно, все «бігають за цим піпсом».
Як бачите, все дуже просто. Але в реальному житті так не буває. Життя, а тим більше життя трейдера, штука складна і вона не перебуває з одних тільки держоблігацій, хоча ці держоблігації і є тим першим або останнім цеглинкою, який може або побудувати Велику китайську стіну або впасти на голову.
Як це буває на практиці. Ви трейдер в великому закордонному банку і ви бачите, що до кінця робочого дня залишилося менше години, а залишки на рахунках клієнтів скупчилися майже під мільярд. Швидше за все, вони залишаться «на ніч» і клієнт їх буде використовувати тільки на наступний день. Ну що ж, тоді до справи. Перша справа, купили за долари держоблігації США, потім взяли кредит в євро під заставу держоблігацій США. Це ще одна властивість держоблігацій США - суперзалоговость. Для того щоб взяти кредит в будь-якому банку і в будь-якій валюті під заставу держоблігацій США потрібно п'ять хвилин. При цьому кредитне плече буде 99%, а може і 99,9% до поточної ринкової вартості держоблігацій. Це Вам не українські ОВДП закладати. У Вас вже євро. Можна це євро через своп перегнати в швейцарські франки, а тому вже франки через своп на японські ієни. А далі, поки в США вже ніч і банки не працюють, можна цими ієнами пограти на Токійській біржі. А вранці назад їх повернути в долари і всі будуть задоволені. Тут головне не перестаратися і не програти всі гроші за ніч. А то були такі випадки.
А можна взагалі купити держоблігації США і через подвійне РЕПО поміняти на держоблігації Німеччини, а потім Італії, а потім Іспанії, а потім Франції, а потім ... Коротше, якщо Ви правильно вгадаєте і ситуація в Єврозоні стабілізується хоча б чуть-чуть, попит на їх держоблігації виросте, і буде дуже вигідно закрити всі РЕПО з хорошим плюсом. Подвійне РЕПО хороший приносить дохід, якщо спред прибутковості за держоблігаціями великий. Поточна прибутковість тридцятирічних англійських держоблігацій 3,09%. Теж дохід, якщо порівнювати з американськими держоблігаціями, але мало. Ось іспанські держоблігації мають поточну прибутковість близько 5%. Ось це вже дуже цікаво.
Так, що там ці держоблігації. Можна піти далі і купити держоблігації, закласти їх під кредит в євро, а вже євро витратити на покупку ф'ючерсів на зерно або на нафту. А можна взагалі купити ф'ючерси на золото і вже тоді отримати все і відразу. Цих варіантів дуже і дуже багато.
Є навіть такий варіант, коли ви, купивши держоблігації США продаєте дериватив на майбутній дохід, який буде сплачений з цієї облігації до кінця погашення. Цей дериватив дуже вигідно оформляти по тридцятирічним облігаціях. Як відомо динаміка цін на держоблігації США постійно в русі, тому дериватив на неї майбутній дохід завжди має інтерес у інвесторів. Причому випуск цих деривативів ніде не потрібно реєструвати. Досить тільки електронного листа від одного трейдера до іншого і все, дериватив готовий.
Держоблігації США, це як козирна карта в колоді. У одних її виходить використовувати по повній, а іншим і козирі не допомагають. Але козир від цього козирем не перестає бути.