Касові і ф'ючерсні угоди
ВИДИ ОПЕРАЦІЙ НА фондовій біржі
Після того, як цінні папери пройшли процедуру лістингу та включені до котирувального листа, з ними можна здійснювати біржові операції, тобто укладати угоди купівлі-продажу. Біржова операція - це операція купівлі-продажу допущених на біржу цінностей, укладена між учасниками біржової торгівлі в біржовому приміщенні у встановлений час.
Касові і ф'ючерсні угоди
Всі біржові операції можна розділити на два типи: касові операції та операції на термін.
Касова угода (spot) характеризується тим, що вона полягає на наявні у продавця в наявності цінні папери. Розрахунок же за касовими операціями, тобто поставка цінних паперів продавцем покупцеві і оплата їх покупцем, здійснюється в найближчі після укладення угоди дні.
Угоди на термін зазвичай називаються «ф'ючерсними» угодами (futures). Зазвичай при укладанні ф'ючерсної угоди фіксується не тільки кількість, але і курс цінних паперів, хоча бувають випадки, коли курс цінних паперів встановлюється на основі їх котирування на біржі в день виконання угоди. Що стосується терміну виконання ф'ючерсної угоди, то цінні папери можуть бути передані в певний день, зазначений при укладанні угоди, або передаватися поступово до зазначеної останньої дати.
Учасники ф'ючерсної угоди вносять гарантійні внески (маржу), які служать фінансовим забезпеченням угоди і призначені для того, щоб відшкодувати втрати одного учасника угоди іншому через неможливість виконання угоди. Якщо одна зі сторін порушує угоду, то інша отримує певну компенсацію з внесеного застави. Розмір гарантійного внеску встановлюється біржею і залежить від кон'юнктури - при нестійкості ринку внесок більше і навпаки. Зазвичай розмір гарантійного внеску коливається в межах 5-20% від курсової вартості цінних паперів (суми угоди).
багато з ф'ючерсних угод укладаються на умовах угоди про зворотний викуп. У цьому випадку рух цінних паперів не відбувається, а один з учасників операції виплачується тільки різниця в ціні.
Наприклад, укладена ф'ючерсна угода на купівлю-продаж 100 акцій компанії «А» за ціною 45 доларів за акцію. У момент виконання угоди ціна на акції склала 49 доларів за акцію. Оскільки угода була укладена з умовою зворотного викупу, то продавець виплачує покупцю різницю в ціні в розмірі 400 доларів (4 * 100). Покупцеві повертається його гарантійний внесок, різниця покривається за рахунок продавця.
Якщо в момент виконання угоди ціна буде 40 доларів за акцію, то покупець може відмовитися від угоди, заплативши продавцю 500 доларів (по 5 доларів за кожну акцію). В цьому випадку продавцю повертається його гарантійний внесок і виплачується різниця в ціні за рахунок гарантійного внеску покупця.