Як довго сша будуть жити в борг, думки

Як довго сша будуть жити в борг, думки
фото Fotobank / Getty Images

Чому не настає боргової крах, який не один рік передрікають США

Уже кілька років економісти обіцяють Америці боргової крах. Гуру економіки Кеннет Рогофф застерігає: великий борг буде депресивно впливати на зростання економіки, за останні століття навіть найсильніші країни оголошували дефолти через надмірне обсягу боргу. Але йдуть роки, борг США росте, а країна не тільки не банкрутує, а й краще за інших проходить криза.

Теорія «шкідливості» великого зовнішнього і державного боргів не має фактичних доказів. Зворотна залежність між темпами зростання ВВП і розміром державного боргу не означає, що великий борг депресивно впливає на ВВП. Історія знає безліч прикладів швидкого економічного зростання країн з високим рівнем боргу, в тому числі це післявоєнна Америка; та й Великобританія за останні 150 років більше половини часу мала державний борг вище 100% ВВП.

Як зазначає Нобелівський лауреат Пол Кругман, держави не домашні господарства. Вони не повертають борги, а амортизують їх у міру зростання ВВП та інфляції, які призводять до зростання податкових надходжень. Чим більше держава бере в борг, тим вище можуть бути витрати бюджету (якщо це не крадіжка і не вивіз капіталу), тим більше ВВП (спрацьовує ефект мультиплікатора), тим більше податкові надходження, тим менше в процентному відношенні до ВВП коштує обслуговування боргу, тим нижче реальна вартість боргу для боржника.

Вас також може зацікавити

Як довго сша будуть жити в борг, думки
Нові можливості: що чекає інвесторів цієї осені?

Як довго сша будуть жити в борг, думки
Наслідки санації: єврооблігації «Росія-30» можуть повернутися на ринок

Як довго сша будуть жити в борг, думки
Особистий досвід: які акції вибрати, щоб накопичити на пенсію

Як довго сша будуть жити в борг, думки
Невиправдані очікування: про що промовчали глави ФРС і ЄЦБ

Як довго сша будуть жити в борг, думки
Вдалий експеримент: що змінилося в мобільних додатках банків за рік

Як довго сша будуть жити в борг, думки
«Відкриття» не закрили: ЦБ оголосив про санацію восьмого за активами банкаУкаіни

Як довго сша будуть жити в борг, думки
Запах пороху на біржі. Як ринки реагували на військові конфлікти?

Як довго сша будуть жити в борг, думки
Ураган «Харві» і сезон звітності. На що звернути увагу приватному інвестору?

Нескінченне зростання дефіциту бюджету, який фінансується за рахунок збільшення боргу, рано чи пізно закінчиться дефолтом. Але при вартості обслуговування боргу, порівнянної з рівнем інфляції, навіть при низькому темпі зростання ВВП і дуже повільному скороченні бюджетного дефіциту (а США навіть в м'якому варіанті запропонованому Обамою планують досить швидке скорочення), країна легко справляється з ростом боргу, що перекриває бюджетний дефіцит.

У США є і ще один аргумент на користь збільшення зовнішнього боргу - це його ціна. В середині 1970-х років державний борг США становив 35% ВВП, а вартість обслуговування - 2,6% ВВП. Рекордом останнього часу був період 1981-1984 років, коли вартість обслуговування боргу перевищувала 5% ВВП. В цей час народжувалася «рейганоміка» - запорука бурхливого зростання економіки США в наступні 25 років. Сьогодні при державний борг близько 100% ВВП вартість його обслуговування не перевищує 2%. Для того щоб зрівнятися по навантаженню на бюджет з часом Рональда Рейгана, державний борг повинен вирости більш ніж в два рази!

Чому ж політики США ведуть боротьбу проти нарощування боргу? Можливо, це популістські ігри перед виборами. Можливо, чесне нерозуміння основ економіки. Може бути, частина розумної стратегії: мало бажання взяти в борг - треба, щоб тобі його готові були дешево дати. А чи можна зберегти низьку вартість боргу, якщо ти анонсіруешь плани по його потужному збільшення? Дебати в конгресі і загрози заморозити бюджетні витрати, можливо, всього лише частина вистави, покликаного переконати кредиторів в тому, що США в найближчі роки будуть скорочувати свій борг. Тим часом американці цілком можуть готувати істотне збільшення запозичень. За найближчі два-три роки відношення боргу до ВВП США може дійти до 125-130%, і при цьому економіка Америки буде впевнено рости, а вартість боргу залишатися істотно нижче інфляції.

Тоді долар залишиться сильною валютою, і американські казначейські зобов'язання теж будуть коштувати дорого, а ринок рости. Правда, є шанс, що Мітт Ромні переможе і всупереч нашим очікуванням поведе США європейським шляхом. Тоді найкращою інвестицією скоро виявиться фізичне золото.

Вас також може зацікавити

Як довго сша будуть жити в борг, думки
У страху за незаконні валютні операції: що потрібно знати резидентам, щоб спати спокійно?

Як довго сша будуть жити в борг, думки
Пригоди українських резидентів: де зберігати активи під час деофшоризацію?

Як довго сша будуть жити в борг, думки
Ілюзія інфраструктурних облігацій. Чому фокус не вдався?

Як довго сша будуть жити в борг, думки
Головна валюта: три причини, за якими дедолларизация неможлива

Як довго сша будуть жити в борг, думки
Дохід у валюті: чому єврооблігації краще депозитів

Як довго сша будуть жити в борг, думки
П'ять причин, чому банк відмовить у кредиті хорошому позичальникові

Як довго сша будуть жити в борг, думки
Каршерінг: простий спосіб отримати 25% річних або чергова пастка?

Як довго сша будуть жити в борг, думки
Валютний ризик: куди інвестувати, коли зростає долар

Схожі статті