Фінансові бульбашки як причина економічних криз - вікінаука цікаво про складне коротко
Коли ми говоримо про кризу і рецесій, треба розуміти, що рецесія - це всього лише спад ВВП. Але перш ніж назріває криза, повинен статися бум, щось лопається. Поступального розвитку не відбувається, тому що перед будь-яким фінансовим кризою настає так званий перегрів економіки через стадної поведінки і сверхоптімізма інвесторів. Вони купують активи (наприклад, золото, нафту, нерухомість в певній країні) і вважають, що ті повинні рости в ціні.
Класичний приклад фінансової бульбашки: голландські тюльпани більше 3 століть назад. Це пов'язано з тим, що дуже важко дізнатися, скільки буде коштувати той чи інший актив, технологія, компанія. І часто інвестори занадто переоцінюють перспективи свого придбання.
Самовпевненість і оптимізм є нормальними почуттями, люди схильні перебільшувати свої знання. Ми вважаємо себе розумнішими середньостатистичної людини і бачимо світ більш справедливим і гармонійним, ніж це є насправді.
Стадна поведінка проявляється в тому, що ми приділяємо дуже багато уваги тому, що роблять інші учасники ринку. Ви бачите що все купують певні активи, розумієте що більшість людей не може помилятися - і теж біжите купувати. Це нормальне раціональне поведінку людини, обумовлене еволюційною теорією Дарвіна і особливостями фізіології.
Як тільки на ринку надувається міхур і активи коштують дорожче, ніж вони насправді є, виникає ефект багатства. Якщо підприємець відчуває, що його організація коштує дорого, то він починає витрачати більше через впевненості в завтрашньому дні, що зможе продати і отримати капітал.
На жаль, якщо це дійсно міхур і активи серйозно переоцінені, то рано чи пізно відбувається протверезіння, міхур лопається, у вас мало грошей, тому доводиться скорочувати своє споживання. У цей самий момент скорочення витрат і починається рецесія, внаслідок чого часто залишаються незакінчені проекти. Ви почали будівництво будинку, але добудувати його не встигаєте, так як ваші доходи різко впали. При цьому залишилися кредити, борги, так як ви напозичали кошти в рахунок майбутніх доходів і багатств.
Як дізнатися, що це був міхур?
Відповідь на це питання є складним, тому що цим він і відрізняється, що розпізнати на 100% можливо тільки коли він лопається. Зазвичай вони утворюються на тих ринках, де дуже важко побудувати просту модель, де з ймовірністю 1 оцінюється вартість активів.
Скільки, наприклад, повинна коштувати компанія Amazon, коли вона тільки створювалася? Важко було оцінити, наскільки ця бізнес-модель стійка і прибуткова. Сьогодні дуже багато людей говорять про те, що компанія Facebook переоцінена. Але як перевірити?
Як визначити, що в економіці в цілому є багато проблем?
Досвід показує, що якщо прискорюється інфляція, то ймовірно економіка перегріта. Якщо кредит росте дуже швидко означає те ж саме. ВУкаіни сьогодні кредит повинен рости швидше, ніж економіка в цілому, так як його рівень надзвичайно низький. Щоб його підняти до нормального рівня розвинених країн - йому потрібно наздоганяти і обганяти зростання валового внутрішнього продукту.
Простий приклад: якщо ми бачимо, що залишаються порожніми довгий час нові побудовані будинки, торговельні та бізнес-центри, а ціни на них продовжують рости, то це ознака того, що потрібно насторожитися і шукати справжні причини.
На цю тему є відмінна книга «На цей раз все буде інакше. 8 століть фінансового нерозсудливості »Кармена Рейнхарта і Кеннет Рогофф, недавно перекладена на українську мову. У ній розповідаються історії криз одного за іншим, наочно демонструючи, що кожен раз, коли намічався швидке зростання, люди говорили: «Нарешті все добре, ми тепер живемо в прекрасному світі, кредит повинен зростати, нерухомість зобов'язана коштувати дорого, це не міхур, а нова рівновага ». Кожен раз сверхоптімізма карався.
А чому так говорили? Глобалізація, швидке зростання та інтеграція китайської економіки в світову, нові інформаційні та комунікаційні технології, офшорінг, аутсорсинг - все це повинно привести до різкого підвищення ефективності виробництва. Але, як з'ясувалося, це виявилося помилкою.
Можливо, в майбутньому ефекти від перерахованих вище нових технологій і плодів науково-технічного прогресу дадуть зростання 3,5% або навіть 4%. Але на даний момент причин вважати, що 4,5 або 5% є рівноважним темпом зростання, на превеликий жаль немає.
Збережіть посилання на статтю, щоб використовувати в суперечках!