Економічна сутність капіталу як об'єкта управління, поняття та класифікація капіталу
Поняття і класифікація капіталу підприємства
Термін «капітал» неоднозначно трактується в економічній літературі. З одного боку, під ним мають на увазі суму акціонерного капіталу, емісійного доходу і нерозподіленого прибутку. З іншого боку, під капіталом розуміють усі довгострокові джерела коштів. Термін «капітал» часто використовують і для характеристики активів організації, поділяючи їх на основний (довгострокові активи, в тому числі і незавершене виробництво) і оборотний (всі оборотні кошти організації) капітал.
Розглядаючи економічну сутність капіталу підприємства, слід в першу чергу відзначити такі його характеристики:
1. Капітал підприємства є основним фактором виробництва. В економічній теорії виділяють три основних фактори виробництва, які забезпечують господарську діяльність виробничих підприємстві - капітал; землю та інші природні ресурси; трудові ресурси. В системі цих факторів виробництва капіталу належить пріоритетна роль, так як він об'єднує всі фактори в єдиний виробничий комплекс.
2. Капітал характеризує фінансові ресурси підприємства, що приносять дохід. У цій своїй якості капітал може виступати ізольовано від виробничого фактора - у формі позичкового капіталу, що забезпечує формування доходів підприємства не у виробничій (операційній), а у фінансовій (інвестиційній) сфері його діяльності.
3. Капітал є головним джерелом формування добробуту його власників. Він забезпечує необхідний рівень цього добробуту як в поточному, так і в перспективному періоді. Споживана в поточному періоді частина капіталу виходить з його складу, будучи спрямованої на задоволення поточних потреб його власників (тобто перестаючи виконувати функції капіталу). Накопичується частина покликана забезпечити задоволення потреб його власників у перспективному періоді, тобто формує рівень майбутнього їх добробуту.
4. Капітал підприємства є головним вимірником його ринкової вартості. У цій якості виступає насамперед власний капітал підприємства, що визначає обсяг його чистих активів. Разом з тим, обсяг використовуваного підприємством власного капіталу характеризує одночасно і потенціал залучення їм позикових фінансових засобів, що забезпечують отримання додаткового прибутку. У сукупності з іншими, менш значимими факторами, це формує базу оцінки ринкової вартості підприємства.
Найчастіше термін «капітал» використовується у відношенні як джерел коштів, так і активів. При цьому підході, визначаючи джерела, говорять про «пасивний капіталі», а визначаючи активи, говорять про «активному капіталі», розбиваючи його на основний капітал (довгострокові активи, включаючи незавершене будівництво) і оборотний капітал (сюди відносять всі оборотні кошти).
Капітал - одна з ключових понять фінансового менеджменту. З позицій фінансового менеджменту капітал виражає загальну величину коштів у грошовій, матеріальній і нематеріальній формах, вкладених в активи (майно) організації. З позицій корпоративних фінансів капітал відображає грошові (фінансові) відносини, що виникають між організацією та іншими суб'єктами господарювання з приводу його формування і використання. Такі грошові відносини виникають між організацією як юридичною особою і її інвесторами, кредиторами, постачальниками, покупцями продукції (послуг) і державою (сплата податків і зборів в бюджетну систему).
Економічна сутність капіталу в тому, що будучи основним фактором виробництва, він об'єднує інші фактори (природні і трудові ресурси) в єдиний виробничий комплекс.
Отже, під загальним поняттям "капітал підприємства" розуміють різні його види, які характеризуються десятками термінів. У зв'язку з чим з метою забезпечення цілеспрямованого управління формуванням і використанням капіталу підприємства необхідно провести систематизацію відповідних термінів.
Відповідно до І.А. Бланком існують три найважливіші напрямки, за якими можна систематизувати капітал підприємства, а саме:
за джерелами залучення
за формами залучення
за характером використання
Слід приділити особливу увагу деяким видам капіталу відповідно до наведеної класифікації.
Отже, за належністю підприємству виділяють власний і позиковий капітал.
Власний капітал є основою фінансування діяльності організації.
Під власним капіталом розуміється загальна сума коштів, що належать організації на правах власності і використовуються для формування активів. Ця частина активів, сформована за рахунок інвестованого в них власного капіталу, являє собою чисті активи підприємства.
Основу власного капіталу організації становить його статутний капітал - зафіксована в установчих документах загальна вартість активів, які є внеском власників (учасників) до капіталу організації (організації, для яких не передбачена фіксована сума статутного капіталу, відображають у цій позиції суму фактичного внеску власників до її статутного фонду ).
Іншу частину власного капіталу представляють додатково вкладений капітал, резервний капітал, нерозподілений прибуток і деякі інші його види.
Позиковий капітал, який використовується організацією, в свою чергу, характеризує в сукупності обсяг його фінансових зобов'язань (загальну суму боргу). У господарській практиці ці фінансові зобов'язань диференціюються на довгострокові і короткострокові фінансові зобов'язання.
Довгострокові фінансові зобов'язання - позиковий капітал з терміном використання більше 1 року. Основні форми: довгострокові кредити і довгострокові позикові кошти, термін погашення яких ще не настав (заборгованість по облігаціях, фінансової допомоги і т.д.)
Короткострокові фінансові зобов'язання - позиковий капітал з терміном використання менше 1 року. Основні форми: короткострокові кредити банків і короткострокові позикові кошти передбачені до погашення, а також не погашені в строк; кредиторська заборгованість та ін.
По групах джерел залучення капіталу по відношенню до підприємства виділяють капітал, який притягається з внутрішніх джерел, і капітал, який притягається із зовнішніх джерел, відповідно.
Капітал, який притягається з внутрішніх джерел, формується безпосередньо на підприємстві для забезпечення його функціонування і розвитку. Основу внутрішніх власних джерел становить нерозподілений прибуток компанії. Позикові внутрішні джерела складаються з поточних зобов'язань компанії за розрахунками. Капітал, який притягається із зовнішніх джерел, формується за межами компанії.
Капітал, який притягається із зовнішніх джерел, характеризує ту його частину, яка формується поза межами підприємства. Обсяг формування фінансових ресурсів за рахунок зовнішніх джерел визначається темпами економічного розвитку підприємства, загальною потребою в прирості активів в майбутньому періоді, можливостями задоволення цієї потреби за рахунок внутрішніх джерел формування фінансових ресурсів, цільовою структурою капіталу підприємства, вартістю капіталу, що залучається з різних джерел і іншими факторами .
За організаційно-правовими формами залучення капіталу підприємством виділяють акціонерний, пайовий та індивідуальний його види. Що відповідає узагальненої класифікації підприємств за організаційно-правовими формами діяльності.
Акціонерний капітал - основний капітал акціонерного товариства, який утворюється за рахунок емісії акцій. Є статутним капіталом, так як його розмір визначається статутом товариства. Акціонерний капітал називається ще номінальним і дозволеним капіталом.
Пайовий капітал являє собою суму матеріальних і нематеріальних цінностей, які були внесені пайовиками для організації активів компанії.
Індивідуальний капітал визначає форму його залучення при створенні індивідуальних підприємств. У нинішніх умовах індивідуальні підприємства не отримали ще широкого розвитку в нашій країні, в той час як в зарубіжній практиці вони є найбільш масовими (складаючи 70-75% загального числа всіх підприємств). Створення нових індивідуальних підприємств стримується недостатністю стартового капіталу у підприємців і недостатньо високим рівнем кон'юнктури на більшості сегментів ринку товарів і послуг.
За натурально-речовим формам залучення капітал можна класифікувати в такий спосіб.
Грошовий капітал, або капітал в грошовій формі, являє собою інвестиційні ресурси. Сам по собі грошовий капітал економічним ресурсом не є, його безпосередньо у виробництві використовувати не можна, однак можна використовувати для покупки факторів виробництва.
Фінансовий капітал - джерело коштів компанії, отриманий за рахунок фінансових інструментів, таких як акції, облігації та довгострокові кредити, а також за рахунок ефективної роботи компанії (наприклад, у вигляді нерозподіленого прибутку).
Капітал в матеріальній формі залучається підприємством у вигляді різноманітних капітальних товарів (машин, устаткування, будівель, приміщень), сировини, матеріалів, напівфабрикатів, а в окремих випадках - і у вигляді споживчих товарів (в основному підприємствами торгівлі).
Капітал в нематеріальній формі залучається підприємством у вигляді різноманітних нематеріальних активів, які не мають речової форми, але беруть безпосередню почастішавши в його господарській діяльності і формуванні прибутку. До цього виду капіталу відносяться права користування окремими природними ресурсами, патентні права на використання винаходів, "ноу-хау", права на промислові зразки і моделі, товарні знаки, комп'ютерні програми та інші нематеріальні види майнових цінностей.
За тимчасового періоду залучення розрізняють довгостроковий (його також називають перманентним) і короткостроковий капітал.
Довгостроковий капітал являє собою суму власного капіталу підприємства і довгострокового позикового капіталу, тобто кредитів та інших видів платних запозичень, до повернення яких залишається більше 12 місяців після звітної дати.
У свою чергу короткостроковим капіталом вважаються короткострокові зобов'язання з терміном погашення протягом 12 місяців після звітної дати, що формуються як джерела покриття оборотних активів.
За ступенем залучення в економічний процес капітал буває двох видів, а саме: використовуваний і невикористаний в економічному процесі.
Коли ми говоримо про капіталі, використовуваному в економічному процесі, то має на увазі капітал як економічний ресурс, який залучений в суспільне відтворення і приносить його власнику дохід.
Капітал же, відсутня в економічному процесі, не тільки не приносить дохід, а й втрачає свою реальну вартість в результаті витрат втрачену можливість.
За напрямками використання в господарській діяльності поділяють капітал як інвестиційний ресурс, як виробничий ресурс і як кредитний ресурс.
Інвестиційні ресурси представляють собою різноманітні форми капіталу як в грошовій, так і в натуральній формах, що використовуються при здійсненні фінансового та реального інвестування. Формування інвестиційних ресурсів підприємств пов'язано з процесами заощадження і накопичення як безпосередньо в рамках самих підприємств, так і в масштабах країни в цілому.
Процес формування інвестиційних ресурсів на підприємстві відбувається безперервно у вигляді надходжень від здійснення ним основної діяльності, від позареалізаційних заходів, за допомогою здійснення запозичень і т. П. Конкретні розміри коштів, які будуть спрямовані на цілі інвестування або використані на споживчі потреби, визначаються в планах фінансово господарської діяльності підприємства і багато в чому залежать від вартості їх залучення, структури капіталу підприємства, його розмірів.
Говорячи про капітал як виробничому ресурсі, ми маємо на увазі капітал, безпосередньо використовується в процесі виробництва продукції (робіт, послуг). Який в свою чергу може бути фізичним і людським. Фізичний капітал - засоби виробництва - належить фірмам і складається з основного і оборотного. Основний капітал є виробничі фонди, багаторазово використовувані в процесі виробництва: будівлі і споруди, верстати, машини і обладнання, транспортні засоби тощо Споживання основного капіталу є зменшення його вартості внаслідок фізичного і морального зносу. Зношуючись, основні фонди поступово переносять свою вартість на готову продукцію, що відбивається в бухгалтерському обліку як амортизаційні відрахування.
Оборотний капітал - це виробничі фонди, повністю використовуються протягом одного виробничого циклу: запаси сировини, матеріалів, напівфабрикатів і т.д.
Людський капітал - це належать людям корисні знання і навички, які використовуються у виробництві.
Капітал, що використовується як кредитний ресурс, становить переважну частину капіталу таких установ фінансового сектора економіки, як комерційні банки та небанківські кредитні інститути. Певною мірою капітал як кредитний ресурс може використовуватися в дозволених законодавством формах і іншими фінансовими інститутами (факторинговими компаніями, лізинговими компаніями та т.п.). Використання частини капіталу для надання товарного (комерційного) кредиту підприємствами реального сектора економіки до оскільки він розглядався виду не відноситься (цей вид операцій здійснюється ними за рахунок капіталу, використовуваного як виробничий ресурс).
За особливостями використання в інвестиційному процесі капітал поділяється на спочатку інвестується, реінвестований (повторно вкладений за рахунок коштів поворотного чистого грошового потоку) та дезінвестіруемий (частково вилучаються з об'єкта інвестування або інвестиційного портфеля в цілому).
За особливостями використання у виробничому процесі виділяють основний капітал і оборотний капітал підприємства.
Основний капітал - капітал, інвестований в усі види необоротних активів організації.
Основний капітал включає в себе:
* Нові довгострокові фінансові інвестиції (вкладення);
* Основні засоби, в тому числі незавершені довгострокові інвестиції.
Оборотний капітал - капітал, інвестований в оборотні активи організації.
Термін «оборотний капітал» відноситься до мобільних активів підприємства, які є грошовими коштами або можуть бути звернені в них протягом року або одного виробничого циклу. Чистий оборотний капітал визначається як різниця між поточними активами (оборотними коштами) і поточними зобов'язаннями (кредиторською заборгованістю) і показує, в якому розмірі поточні активи покриваються довгостроковими джерелами коштів.
За рівнем ризику використання в виробничих і інвестиційних операціях капітал можна поділити на три основні групи - безризиковий капітал, низькоризиковий, середньоризикової капітал і, нарешті, високоризиковий капітал.
Високоризиковий капітал, його ще називають «венчурний» або «спекулятивний» капітал, з'являється на вторинному фондовому ринку внаслідок істотного завищення вартості звертаються акцій або при використанні в операційній діяльності, заснованої на принципово нових технологіях.