Аналіз відносних показників фінансової стійкості, аналіз фінансової діяльності підприємства
Фінансова стійкість оцінюється за співвідношенням власних і позикових коштів, за темпами накопичення власних коштів в результаті поточної та фінансової діяльності, співвідношенню мобільних і іммобілізованих коштів підприємства, достатньому забезпеченню матеріальних оборотних засобів власними джерелами коштів.
Стійкість фінансового стану підприємства характеризують-ся системою відносних показників - фінансових коефіцієнтом-тов. Вони розраховуються у вигляді співвідношень абсолютних показників активу і пасиву балансу.
Аналіз фінансових коефіцієнтів полягає в порівнянні їх значень з базисними величинами, а також у вивченні їх динаміки за звітний період і за кілька років. В якості базисних величин можуть бути використані значення показників даного підприємства за минулий рік, середньогалузеві значення показників, значення показників найперспективніших підприємств.
1. Коефіцієнт автономії (або коефіцієнт власності) є одним з найважливіших показників, що характеризують стійкість фінансового стану підприємства, його незалежність від позикових джерел коштів. Коефіцієнт автономії (Ка) дорівнює частці джерел власних коштів у загальному підсумку балансу:
Він показує частку власних коштів у загальній сумі всіх коштів підприємства, авансованих ним для здійснення статутної діяльності. Вважається, що чим вище частка власних коштів (капіталу), тим більше шансів у підприємства справитися з непередбаченими обставинами, що виникають в ринковій економіці.
Нормальне мінімальне значення коефіцієнта автономії оцінюючи-ється на рівні 0,5. Нормальне обмеження - Ка ³ 0,5 - означає, що всі зобов'язання підприємства можуть бути покриті його власними кошти-ми. Виконання обмеження важливо не тільки для самого підприємства, але і для його кредиторів.
2. Коефіцієнт співвідношення позикових і власних коштів (Кз / с), званий також коефіцієнтом фінансової залежності. Він дорівнює відношенню величини зобов'язань підприємства за залученими позиковими коштами до суми власних коштів:
Між коефіцієнтом співвідношення позикових і власних коштів і коефіцієнтом автономії існує взаємозв'язок:
звідки слід нормальне обмеження для коефіцієнта співвідношення позикових і власних коштів:
Коефіцієнт співвідношення позикових і власні кошти показує, скільки позикових коштів залучило підприємство на один рубль вкладених в активи власних коштів. Нормальним вважається співвідношення 1: 2, при якому одна третина загального фінансування сформована за рахунок позикових коштів. Якщо отримане співвідношення перевищує нормальне, то воно називається високим (наприклад, 3: 1). А якщо дане співвідношення виявиться нижче порогового, то воно називається низьким (1: 3).
3. Для збереження мінімальної фінансової стабільності підприємства верхнє значення коефіцієнта співвідношення позикових і власних коштів має бути обмежена значенням відношення вартості мобільних коштів підприємства до вартості його іммобілізованих коштів. Цей показник називається коефіцієнтом співвідношення мобільних і іммобілізованнихсредств (Км / і) і обчислюється діленням оборотних активів на необоротні активи:
Значення цього коефіцієнта в великій мірі обумовлено галузевими особливостями підприємства.
У разі наявності в структурі оборотних активів (розрахунків) іммобіліза-зації оборотних коштів їх підсумок зменшується при розрахунку на її величину, а знаменник показника (іммобілізовані засоби) збільшується, так як відволікання мобільних засобів з обороту знижує реальна наявність власних оборотних коштів підприємства.
4. Досить суттєвою характеристикою стійкості фінансового стану є коефіцієнт маневреності (Км), рівний відношенню власних оборотних коштів підприємства до загальної величини джерел власних і довгострокових позикових коштів:
Він показує, яка частина власних коштів підприємства знаходиться в мобільній формі, що дозволяє відносно вільно маневрувати цими засобами. Низьке значення цього показника означає, що значи-кові частина власних коштів підприємства закріплена в цінностях іммобільною характеру, які є менш ліквідними, а отже, не можуть бути протягом короткого часу перетворені в готівку. З фінансової точки зору підвищення коефіцієнта маневрен-ності і його високий рівень завжди з хорошого боку характеризують підприємство: власні кошти при цьому мобільні, велика частина їх вкладена не в основні засоби та інші необоротні активи, а в оборотні кошти.
Іноді в спеціальній літературі в якості оптимального розміру коефіцієнта рекомендується км ³ 0,5. Це означає, що менеджери підприємства і його власники повинні дотримуватися паритетний принцип вкладення власних коштів в активи мобільного та іммобільною характеру, що забезпечить достатню ліквідність балансу.
Коефіцієнт маневреності доповнюється коефіцієнтами мобіль-ності.
5. Коефіцієнт мобільності всіх коштів підприємства (Кмс) визначається відношенням вартості оборотних коштів до вартості всього майна підприємства:
Він характеризує частку коштів для погашення боргів. Чим вище значення коефіцієнта, тим більше у підприємства можливостей забезпечувати безперебійну роботу, розраховуватися з кредиторами.
6. Коефіцієнт мобільності оборотних коштів (КМО) визначається діленням найбільш мобільної їх частини (грошових коштів і короткострокових фінансових вкладень) до вартості оборотних коштів:
Цей коефіцієнт показує частку абсолютно готових до платежу коштів в загальній сумі коштів, що спрямовуються на погашення короткострокових боргів.
7. Коефіцієнт забезпеченості запасів і витрат власними засобами (Ко) дорівнює відношенню суми власних оборотних і довгострокових позикових коштів до вартості запасів і витрат підприємства:
Нормальне обмеження цього показника, що отримується на основі статисти-чних усреднений даних господарської практики, становить Ко ³ 0,6 ¸ 0,8. Це означає, що власними джерелами повинні бути покриті необхідні розміри запасів і витрат; інші можна покривати короткостроковими позиковими коштами. При цьому необхідний розмір запасів і витрат в більшій мірі відповідає обгрунтованої потреби в них в ті періоди, в яких швидкість їх обороту вище.
8. Важливу характеристику структури коштів підприємства дає коефіцієнт майна виробничого призначення (КПІ), рівний відношенню балансового суми основних засобів, капітальних вкладень, устаткування, виробничих запасів і незавершеного виробництва до вартості всього майна підприємства (підсумку балансу):
На основі даних господарської практики нормальним вважається таке обмеження показника:
Паритетний принцип вкладення коштів в майно виробничої сфери та сфери обігу створює сприятливі умови як для створення виробничого потенціалу, так і для фінансової діяльності.
Приватними значеннями коефіцієнта майна виробничого призначення є показники, що характеризують частку основних засобів і матеріальних оборотних коштів у вартості майна:
а) коефіцієнт основних засобів (Kос) обчислюється відношенням вартості основних засобів до підсумку балансу:
б) коефіцієнт матеріальних оборотних коштів (Kz) дорівнює відношенню вартості запасів і витрат до підсумку балансу:
9. Для характеристики структури джерел коштів підприємства поряд з показниками, що характеризують структуру майна підприємства (коефіцієнтами автономії, співвідношення позикових і власних коштів, маневреності), використовуються також приватні показники, що відображають різноманітні тенденції у зміні структури окремих груп джерел (короткостроковій і довгостроковій заборгованості). До таких показників відносяться:
а) коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів (Кд), рівний відношенню величини довгострокових кредитів і позикових коштів до суми джерел власних коштів підприємства і довгострокових кредитів і позик:
Коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів дозволяє приблизно оцінити частку позикових коштів при фінансуванні капітальних вкладень;
б) коефіцієнт короткострокової заборгованості (Кк), що виражає частку короткострокових зобов'язань підприємства у загальній сумі зобов'язань:
в) коефіцієнт кредиторської заборгованості й інших пасивів (ККЗ), що виражає частку кредиторської заборгованості й інших пасивів у загальній сумі зовнішніх зобов'язань підприємства:
10. Коефіцієнт автономії джерел формування запасів і витрат (Каз) показує частку власних оборотних коштів у загальній сумі основних джерел формування запасів і витрат:
11. Коефіцієнт прогнозу банкрутства (КПБ) характеризує питому вагу чистих оборотних коштів в сумі активу балансу. Він обчислюється за формулою
Якщо підприємство зазнає фінансових труднощів, то даний коефіцієнт знижується.
Вихідні дані і результати розрахунків вищевказаних коефіцієнтів, що характеризують фінансову стійкість підприємства, наведені в таблиці 4.5.
Аналіз показників фінансової стійкості
Як видно з таблиці, спостерігається висока фінансова незалежність досліджуваного підприємства. Це підтверджується коефіцієнтами автономії та співвідношення позикових і власних коштів. Частка позикових коштів у формуванні майна підприємства становить на кінець періоду 24,9% (+1432: 5762 × 100), і за звітний період вона підвищилася всього лише на 0,01 пункту. У складі позикових коштів велику питому вагу (87,4%) займають короткострокові зобов'язання. Коефіцієнт короткострокової заборгованості склав на кінець періоду 0,87, а коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів - 0,04. За звітний період вони майже не змінилися. Кілька підвищився коефіцієнт довгострокових позикових коштів (на 0,01 пункту) і відповідно знизилося значення коефіцієнта короткострокової заборгованості на 0,04 пункту і особливо кредиторської заборгованості - на 0,07 пункту, питома вага якої в складі короткострокових зобов'язань становить 62,5%.
На підприємстві досить висока питома вага становить майно виробничого призначення. Коефіцієнт майна виробничого призначення дорівнює 0,76, в тому числі коефіцієнт вартості основних засобів до кінця періоду - 0,52, або збільшився на 0,01 пункту, а питома вага матеріальних оборотних коштів знизився на 0,02 пункту і склав майже 1/3 всього майна підприємства.
Незважаючи на всі ці позитивні моменти, підприємство знаходиться в кризовому фінансовому стані. Це пов'язано з тим, що більша частина власних коштів використовується у необоротних активах. Коефіцієнт співвідношення мобільних та іммобілізованих коштів знизився в порівнянні з початком звітного періоду на 0,05 і склав 0,67. Ця обставина привела до того, що на підприємстві склався низький рівень маневреності та забезпеченості запасів і витрат власними джерелами. Значення коефіцієнтів маневреності власних коштів значно нижче допустимих меж. За розглянутий період фінансове становище підприємства ще більше погіршилося. Про це свідчить падіння коефіцієнта прогнозу банкрутства на 0,02, тобто відбулося зниження частки чистого оборотного капіталу в загальній сумі активу балансу.