Шорт - фінансовий словник смартлаба
шорт (short - коротка позиція, short selling - короткий продаж) - це продаж активу, якого у вас немає з метою заробити на зниженні його ціни. Ідея короткої позиції полягає в бажанні отримати дохід від продажу переоцінених активів.
Історія коротких позицій
Перший в історії шорт був відкритий в 1609 році, коли голландський купець Ісаак Ле МАІР організував шорти по Ост-Індійської Компанії, котороая торгувалася на біржі в Амстердамі [2]. У 1610 році компанія переконала уряд заборонити шорти через те що вони завдають шкоди безневинним акціонерам. Незважаючи на заборону, спекулянти продовжували шортити, і Голландія в 1869 вирішила обкласти короткі продажі податком.
Шортити можна було і міхур компанії Південних морів в 1720 році, акції якої впали з 1200 до 86 фунтів. Після цього, в 1734 влади Англії заборонили шорти. Проте, закон не виконувався і був скасований в 1860-му році. І вже в 1866 сталася паніка в результаті якої загинули багато банків. Провину знову поклали на шортістов. У 1867 Парламент Англії прийняв закон про заборону шорти акцій банків і знову його не виповнилося. У 1668 спеціальна комісія прийшла до висновку, що шортісти не винні у банківській кризі.
Тисячу сімсот двадцять чотири - королівський указ заборонив шорти у Франції. Наполеон назвав цю практику незаконною, вважаючи, що через шортістов впала ціна держоблігацій Франції.
1812 - США заборонили шорти на тлі раптової війни з Англією. Заборона також встановлювався в періоди депресії 1857-1859.
У 1867 уряд США хотіло заборонити шорти золота через «закон про спекуляції золотом», в результаті чого за 2 тижні золото виросло з $ 200 до $ 300. Заборона вирішили зняти :)
1897 - Рейхстаг Німеччини заборонив торги ф'ючерсами на кукурудзу і борошно, а також форвардні угоди на деякі акції. Трейдери втекли в Амстердам і Лондон. У 1909 закон був скасований відносно акцій і в 1911 - в відношенні сировини.
Під час Першої Світової Війни в країнах учасницях були заборонені шорти, щоб уникнути наїздів ворогів на ринки.
1929 - шортіст Бен Сміт, зрубати грошей на обвалі ринку, змушений був найняти охоронців, щоб уберегти себе від постраждалих акціонерів.
Тисяча дев'ятсот тридцять один NYSE забороняє шорти через раптового виходу Великобританії з золотого стандарту. Через 2 дні заборона знята.
1930-1938 дебати в США з приводу коротких позицій. SEC придумує uptick rule.
1949 - Альфред Уінслоу Джонс створює перший фонд, який може шортити акції. Фонд був влаштований як партнерство, щоб уникнути регулювання SEC. По суті, це був перший хедж-фонд.
1985 Джеймс Чанос заснував фонд Kynikos Associates, який спеціалізувався на коротких продажах. Це найбільший фонд в світі, що спеціалізується на шортах.
Шорт і криза
Історія показує, що кожен раз під час паніки на біржі, влада забороняла короткі позиції. Насправді ці заходи продиктовані скоріше бажанням що-небудь зробити, ніж раціональними мотивами. Короткі позиції повинні бути рано чи пізно закриті, тому їх ліквідація призводить до зростання ринку.
Щоб зашортіть акцію - необхідно зайняти її у брокера. Брокер кредитує акціями клієнта. За це трейдер платить брокерові певний% за користування акціями.
Щоб зашортіть ф'ючерс - нічого займати не треба. У момент укладення угоди, контракт створюється з повітря і по суті являє через себе суперечка між покупцем і продавцем, куди піде ціна активу.
Цікаво, що фонди не розкривають ті короткі позиції, які тримають, щоб їхні конкуренти не скористалися цим, і не встоять атаку на коротку позицію - шорт сквіз.
Для того, щоб вийти з короткої позиції, трейдер повинен викупити свою угоду; таким чином, ефект від цих дій виявляється "бичачим" і сприяє підвищенню цін.
головна тактика при роботі з короткими позиціями грунтується на правилі «не чіпляє за програшну позицію». Якщо вона не дає вам прибуток, закрийте її. [1]
Ризик короткої позиції
ризик по шорт несиметричний ризику придбання акції, так як теоретично необмежений. Якщо акція виросте в 5 разів, то можна втратити в 5 разів більше грошей, ніж варто було відкрити шорт. Тому, в США можна відкрити коротку позицію тільки не більше ніж на 50% свого рахунку.
Найбільший ризик, з яким може зіткнутися шортіст - неліквідність активу. Тобто неможливість закрити позицію, коли його ніхто не хоче продавати. Така ситуація носить назву корнер.
Найчастіше, договір з брокером передбачає можливість брокера зажадати повернути акцію, що означає негайну вимогу закрити шорт по акціях.
інвестиційний шорт - коротка позиція по акції, яка грунтується на детальному вивченні фінансової діяльності компаній, ділові перспективи яких погіршуються або істотно гірше, ніж це представлено в оцінці з акцій.
«Торгівля в шорт на товарних ринках - не для людей зі слабкими нервами» [1]
[1] Бартон Біггс «Вийшов хеджер з туману»
[2] Filippo Stefanini - Investment Strategies of Hedge Funds