Що буде з рублем, якщо почнеться криза иа Фінмаркет
українські ринки виглядають в середу помірно-несприятливо. На ринку акцій - помірне зниження, індекси втрачають трохи більше 1%. Але зате трохи зміцнюється рубль. Але короткострокове зростання рубля - для нас лише привід, щоб поговорити про довгострокові небезпеки.
Другий день поспіль ЦБ Україна знижує курси долара і євро: долар на завтра дешевше сьогоднішнього на 15 копійок, 32,83 рубля. Євро - на 27 копійок і коштує 40,26 рубля. У долара - колишній "боковик", останнім часом вкладається в межі 32-33 рубля (з все ніяк не реалізується загрозою зростання вище), у євро - виразний спадний тренд: курс на мінімумі майже за 2 місяці, і, цілком може виявитися, що відмітка 40 рублів буде пройдена вниз.
Втім, що і куди буде пройдено - велике питання.
Загальна думка така: якщо нафта втримається на поточному рівні, нехай навіть час від часу відступаючи до $ 90, то нічого гостро негативного для рубля не трапиться. Курс буде тримаються, грубо кажучи, у поточних рівнів: якщо євро продовжить знижуватися, то долар до рубля трохи підросте, а євро знизиться. І навпаки, якщо євро відіграє вгору, євро підросте і до рубля, але долар буде відсунутий.
Але це, насправді, не надто ймовірний сценарій, з однієї простої причини - і курс євро, і нафту, та й фондовий ринок останнім часом чітко показують сонаправленнимі рух як індикатори ризику в світовій економіці. І таким же індикатором - і часом навіть гострішим - є рубль: якщо є тиск на євро, тобто тиск і на нафту, і на акції. І рубль в результаті частенько зростає разом з ростом євро, і падає разом з єдиною валютою.
Звичайно, ми спрощуємо ситуацію. Може виявитися, що євро, наприклад, залишиться під тиском, а нафта подорожчає (скажімо, через ескалацію напруги в Перській затоці). Загалом, якщо нафта знову надовго закріпиться вище позначки $ 100 за барель; це дасть рублю додаткову підтримку.
Але все ж найбільш важливим варіантом є той, при якому нафта сильно знижується, або, по крайней мере, не зростає, а при цьому наростають кризові явища на ринках. Що буде тоді?
Представники української влади говорять на цю тему досить часто, і за їхніми словами можна зрозуміти, за якою схемою в цьому, кризовому випадку буде розвиватися ситуація.
Ось слова міністра фінансів України Антона Сілуанова, сказані минулої п'ятниці: уряд України не має наміру повторювати свої дії по "м'якої" девальвації рубля, які воно здійснювало в попередню кризу. Вони, ці слова, двозначні: так чого ж не буде? Девальвації взагалі? Хіба ви не буде м'якою девалюваціі, буде жорстка?
Поміркуємо. Чи можна робити з таких слів висновок, що, мовляв, "девальвації не буде"? Ми сумніваємося. У поточному механізмі регулювання ринку з боку ЦБ по-суті "зашитий" механізм девальвації. Він такий: в разі погіршення ситуації курси валют спочатку ростуть швидко, рухаючись до верхньої межі коридору. При курсі євро в $ 1,2, скажімо, ці значення будуть досягнуті при доларі в 35 рублів і при євро в 42 рубля.
Але досягнення рівнів цих буде не простим "поштовхом в стіну": справа в тому, що активні валютні покупки, швидше за все, змусять ЦБ Україна поступово зрушувати верхню межу вище. Так що зростання валют просто сповільниться, трохи не доходячи до цих позначок; в ході подальшого тиску курси можуть поступово і повільно пройти вище.
Що зробить ЦБ? Очевидно, спочатку посопротівлялась - в надії, що процес вляжеться сам собою. Ну а потім - якщо не вляжеться - доведеться вже допускати справжню девальвацію: в якій формі, сказати складно.
Підкреслимо - це не прогноз, а лише опис сценарію. Імовірність якого ми тут не обговорюємо.