Підручник лізинг - глава 2
2.1. фінансовий лізинг як вид інвестиційної діяльності
Можливості та функції лізингу набагато ширше простих
орендних. Це визначається складним поєднанням інтересів і
цілей суб'єктів лізингу, особливостями їхніх взаємин,
що виникають при реалізації договірних зобов'язань, а також значним впливом розвиненого ринку лізингу на рівень макроекономічних показників.
Для обгрунтування, вибору і практичної реалізації оптимальної схеми лізингу необхідно вивчити закономірності
функціонування всієї системи лізингових відносин,
всі його аспекти.
Складну природу лізингу визначають взаємовідносини його суб'єктів, що мають діаметрально суперечливі інтереси. Для лізингодавця і для лізингоодержувача мети реалізації лізингу схожі з цілями інвестиційного процесу: при лізингу здійснюється вкладення вільних фінансових коштів в основний капітал - в фізичні активи з метою довгострокового їх використання.
Для лізингоодержувача фінансова сторона лізингової схеми має риси кредитування з метою придбання довгострокових активів, а наявність зв'язку кредитних відносин і відносин купівлі-продажу робить лізингову схему схожою на
Лізинг і проста оренда. У міжнародній практиці розрізняють три види оренди залежно від термінів дії орендного договору, тобто терміну дії договору про передачу прав використання орендованого майна орендодавцем орендарю:
короткострокова, або рейтинг (renting), або прокат1 - термін оренди обчислюється від декількох годин до одного року (як правило, набагато коротше терміну ефективної служби здається в оренду майна) і тому можлива неодноразова оренда одного і того ж майна різними орендарями. В короткострокову оренду, як правило, широкому колу клієнтів фірмою зазвичай здається певна номенклатура майна.
середньострокова, або хайринг (hiring) - здача майна на термін від року До трьох років;
довгострокова, або лізинг (leasing) - термін дії договору налічує від трьох років і більше.
У практиці лізингу термін договору встановлюється виходячи з нормативного терміну служби предмета лізингу і в договорі частіше обговорюється використання його одним споживачем.
Суть взаємин суб'єктів класичної оренди полягає в тому, що орендодавець надає орендареві в тимчасове користування за певну плату майно, яке залишається власністю орендодавця протягом усього терміну дії договору оренди і після закінчення його дії. В оренду можуть бути здані будівлі, споруди, обладнання, транспортні засоби та інше имушество, яке в процесі використання не втрачає своїх натуральних властивостей.
У разі простої оренди і при використанні схем лізингу
відбувається поділ функцій власника майна і його користувача: конкретне майно протягом певного терміну
за плату використовує суб'єкт, який не є власником цього майна.
Однак поряд із загальними рисами є і відмінності (табл. 2.1). Зокрема, в разі простої оренди власник пропонує належне йому майно, так як не в змозі ефективно ним розпоряджатися.
Крім того, лізинг відрізняють від простої оренди та інші риси:
участь в схемі продавця (виробника) майна;
неможливість розірвання договору до закінчення основного терміну (терміну, необхідного для відшкодування витрат лізингодавця);
можливість передбачити в договорі опціон.
Багато в чому відмінності визначають положення чинного в країні законодавства щодо здійснення оренди та
лізингу (табл. 2.2).
Основним документом, який регламентує орендні відносини в РФ, що визначає права та обов'язки учасників договору оренди, умови надання майна орендарю, відповідальності орендодавця за недоліки зданого в оренду
майна, є Цивільний кодекс України (гл. 34).
Згідно з чинним в Укаїни законодавству перелік майна, переданого в оренду, відрізняється від переліку майна, що здається в лізинг: предметом лізингу не можуть бути земельні ділянки та відокремлені природні об'єкти, які, однак, можуть бути предметом оренди.
Суб'єктами договору оренди є орендодавець і орендар. Число суб'єктів лізингу не обмежується лізингодавцем і лізингоодержувачем. Так, постачальник майна бере участь в схемі лізингу: договір купівлі-продажу укладається з урахуванням того, що майно набувається з метою подальшої здачі в лізинг.
При оренді орендар вибирає майно виходячи з пропозиції на ринку оренди, при лізингу активну роль зазвичай грає лізингоодержувач, визначаючи майно і постачальника, у якого це майно придбавається лізингодавцем. Тому ризик, пов'язаний з відповідністю майна проекту, а також випадкової загибелі майна покладається на лізингоодержувача. На відміну від простої оренди страхування при оренді здійснює орендодавець, при лізингу - лізингоодержувач.
Однак за певних умов це не виключає можливості страхування майна і лізингодавцем.
При оренді для придбання орендованого майна у власність укладається новий договір - купівлі-продажу. При здійсненні лізингових схем в догоюре можливі варіанти умов переходу права власності після закінчення терміну лізингу.
При лізингу лізингоодержувач зобов'язаний забезпечувати догляд за предметом лізингу, здійснювати поточний і капітальний ремонт (якщо інше не передбачено договором лізингу), що обумовлює необхідність підвищеного кошроля за станом обладнання на відміну від оренди.
Таким чином, хоча лізинг і може вважатися модифікованою формою оренди, ототожнювати оренду і лізинг неправильно: лізинг є універсальним і гнучким інструментом, що дозволяє реалізовувати інвестиційні схеми, в більшій мірі відповідають завданням відновлення виробництва і розвитку реального сектора, інтересам господарюючих суб'єктів і потребам ринку.
Виникнення і розвиток кредитних відносин обумовлено тим, що у одних суб'єктів з'являється тимчасовий надлишок коштів, у інших - їх нестача. У процесі виробництва відбувається вивільнення ресурсів: поступове відновлення вартості основного капіталу в грошовій формі пов'язано з тим, що засоби праці використовуються довгий час і їх вартість переноситься на вартість готової продукції частинами, а вивільняються грошові кошти осідають на рахунках підприємств.
Одночасно в іншому місці виникає потреба в заміні зношених засобів праці і великих одноразових витратах. З'являються передумови для виникнення кредитних відносин.
Кредит дозволяє вирішити протиріччя між тимчасовим осіданням коштів і. необхідністю їх використання в господарстві. У цьому сенсі лізинг схожий з кредитом, так як за рахунок лізингу також вирішується це протиріччя: у лізингоодержувача є потреба використовувати кошти в господарстві, а у лізингодавця такі кошти є.
При лізингу, як і при кредиті, власник (лізингодавець)
надає капітал на певний період. У певний час він його повертає і отримує винагороду. Таким чином, при лізингу реалізуються принципи кредитних відносин - терміновість, зворотність, платність (табл. 2.3), і за своїм економічним змістом лізинг багато в чому зберігає сутність кредиту.
Таблиця 2.3. Основні принципи кредитних відносин
Необхідність своєчасного повернення отриманих від кредитора фінансових рссурсоь після завершення їх використання позичальником. Виражається в погашенні конкретної позики шляхом перерахування необхідної суми грошових коштів на рахунок її кредитної організації (або іншого кредитора), що забезпечує по-зобновляемость кредитних ресурсів банку як необхідної умови продовження його статутної діяльності. * Необхідність повернення не в будь-який прийнятний для позичальника час, а в точно певний термін, зафіксований в кредитному договорі або його замінює. Порушення цієї умови дає кредитору підставу для застосування до позичальника економічних санкцій у формі збільшення відсотка, що стягується, а при подальшій відстрочці (вУкаіни - понад три місяці) - пред'явлення фінансових вимог в судовому порядку. ** Необхідність не тільки прямого повернення позичальником отриманих від банку кредитних ресурсів , а й оплати права на їх використання
Однак лізинг пов'язаний з вкладенням коштів на поворотній основі тільки в основний капітал. Кредит може використовуватися для поповнення і оборотних коштів. Тому в загальних рисах простежується зв'язок між лізингом і середньостроковим і довгостроковим кредитом, які використовуються в основному при кредитуванні реконструкції, технічного переозброєння, модернізації, нового будівництва.
З фінансового боку система лізингових взаємин включає кредитування придбання необхідного майна, альтернативне традиційної банківській позичці: лізингодавець оплачує покупку майна (придбання його у власність), а потім відшкодовує цю вартість періодичними платежами лізингоодержувача.
Якщо розглядати лізинг тільки як передачу майна у тимчасове користування на умовах терміновості, зворотності
і платності, то його можна було б кваліфікувати і як товарний кредит, тобто як кредит, що надається лізингодавцем лізингоодержувачу в формі переданого в користування майна. Суб'єкти кредитних відносин тут лізингодавець і лізингоодержувач, а об'єкт позички - майно.
При першому розгляді форми організації позичає вартості лізинг зовні схожий з комерційним кредитом. Однак між ними є принципові відмінності у відносинах власності. При комерційному кредиті передається
право власності на товар: у власність надходить споживча вартість товарів, оплата яких в даний момент неможлива і відстрочена в часі.
Лізингові відносини супроводжуються відділенням права користування майном від права володіння ним: лізингодавець зберігає право володіння на майно, а право його використання поступається лізингоодержувачу. За володіння цим правом користування лізингоотримувач здійснює періодичні лізингові платежі. Крім того, комерційний кредит на відміну від лізингу носить короткостроковий характер.
Таким чином, хоча лізинговим відносинам багато в чому присуши риси кредитних, повної тотожності тут немає (табл. 2.4).
Важливою перевагою лізингу в порівнянні з кредитом є:
• для фінансують організацій - можливість розширити сегмент ринку, на якому здійснюється фінансова діяльність;
• для лізингоодержувача - можливість швидкого залучення необхідних активів, коли неможливо отримати кредит (наприклад, якщо господарюючий суб'єкт не має поручительств, гарантій та ін.).
Під інвестиціями звичайно розуміється тимчасова відмова економічного суб'єкта від споживання наявних у його розпорядженні фінансових ресурсів (капіталу) і використання
цих ресурсів для збільшення свого добробуту в майбутньому.
Можна виділити наступні ознаки інвестиційної діяльності:
незворотність, пов'язану з тимчасовою втратою споживчої цінності капіталу (наприклад, ліквідності);
очікування збільшення вихідного рівня добробуту;
невизначеність, пов'язану з віднесенням результатів на відносно довгострокову перспективу.
Зазвичай розрізняють два типи інвестицій: реальні та фінансові (портфельні), що відрізняються за формами організації. Відповідно до цього за формою лізинг схожий з інвестиціями.
Використання лізингу не тільки дозволяє розширити функції і можливості суб'єктів ринку фінансового капіталу, ввести в експлуатацію нові машини і устаткування, але в кінцевому підсумку дає можливість промисловості пропонувати
споживачам більшу кількість товарів і послуг. У сфері послуг
і таких областях, як, наприклад, охорона здоров'я, лізинг сприяє піднесенню загального життєвого рівня населення.
На мікрорівні рішення про прийняття лізингової схеми залежить від прибутковості конкретних проектів і пов'язаних з ними грошових потоків. Ось чому питання використання лізингових схем можуть розглядатися в контексті управління інвестиціями.
Лізинг і інвестиції. Якщо кредит з макроекономічних позицій перерозподіляє права власності на існуючі
фінансові кошти між господарюючими суб'єктами, то
лізинг дозволяє цілеспрямовано створювати нові активи в реальному секторі економіки: лізингодавець і лізингоодержувач вступають у взаємовідносини з приводу капіталу, але не в
грошової, а в продуктивній формі, і основу лізингової
схеми складає передача майна.
Читати: Анотація
Читати: Введення
Читати: Теоретичні та методологічні основи лізингу
Читати: 1.1. сутність лізингу. етапи розвитку
Читати: 1.2. предмет лізингу
Читати: 1.4. організаційні форми, типи і види сучасного лізингу
Читати: 2.1. фінансовий лізинг як вид інвестиційної діяльності
Читати: 2.2. міжнародний лізинг в системі світогосподарських зв'язків
Читати: 2.3. лізинг в системі джерел фінансових ресурсів підприємства
Читати: 2.4. особливості лізингу вУкаіни
Читати: Загальні тенденції розвитку лізингу в світовому господарстві
Читати: 3.1. світовий ринок лізингу: загальні тенденції, динаміка, перспективи
Читати: 3.2. лізинг як новий фінансовий продукт на українському ринку
Читати: 3.3. лізинг як інвестіціонцая підтримка малого підприємництва
Читати: 3.4. розвиток українського ринку лізингу
Читати: 4. 1. розвиток нормативно-законодавчої бази лізингу вУкаіни
Читати: 4.2. правове регулювання міжнародного лізингу в системі світогосподарських зв'язків
Читати: 4.3. договір фінансового лізингу
Читати: 4.4. основні етапи підготовки і реалізації договору лізингу
Читати: Система підтримки договору лізингу
Читати: 5.1. система забезпечення лізингової угоди
Читати: 5.2. державна підтримка лізингової діяльності
Читати: 5.3. державні гарантії в розвитку лізингових схем
Читати: 5.4. стимулювання розвитку лізингу вУкаіни
Читати: 5.5. маркетингові дослідження при підготовці договору лізингу
Читати: Економічний механізм лізингу: лізингові платежі і ефективність проекту
Читати: 6.1. лізингові платежі: характер і склад
Читати: 6.3. розрахунок лізингових платежів
Читати: 6.4. модель економічної оцінки лізингової схеми
Читати: Особливості бухгалтерського обліку лізингових операцій та оренди
Читати: Бібліографічний список
Читати: Додатки