Очікувана норма прибутку від інвестицій, бізнес-блог №1
Очікувана норма прибутку - це прогнозована процентна рентабельність інвестиції, розрахована на основі зваженої ймовірності всіх можливих значень рентабельності.
Жоден поважаючий себе бізнесмен або організація не повинні вкладати гроші, не оцінивши, наскільки успішною може бути ця інвестиція. Такою оцінкою є очікувана норма прибутку, хоча і з певними обмеженнями.
Формула очікуваної норми прибутку від інвестицій виглядає так:
де Е [г] - очікувана норма прибутку, P (s) - ймовірність появи норми rs, a rs - норма прибутку при рівні s.
Простий приклад дозволить нам краще зрозуміти цю формулу і проілюструє принцип, який вона виражає. Також цей приклад принесе практичну користь тим, кому потрібно розрахувати очікувану норму прибутку.
Поточна ціна акції компанії ABC Ltd дорівнює 10 ф. ст. За прогнозами, в кінці року акції ABC коштуватимуть:
- на 25% дорожче, якщо економічне зростання перевищить очікування; ймовірність такого розвитку подій - 30%;
- на 12% дорожче, при очікуваному економічному зростанні; ймовірність такого розвитку подій - 50%;
- на 5% дешевше, якщо економічне зростання не виправдає очікувань; ймовірність такого розвитку подій - 25%.
Щоб знайти очікувану норму прибутку від інвестицій, потрібно просто помножити окремі процентні норми прибутку на відповідні ймовірності і скласти результати:
(30% х 25%) + (50% х 12%) + (25% х (-5%)) = 7,5 + 6 + (-1,25) = 12,25%.
Розглянемо другий приклад.
- Якщо продовжиться бурхливе економічне зростання (ймовірність такого розвитку подій - 20%), то рентабельність інвестицій складе 25%.
- Якщо економічне зростання сповільниться, але все-таки буде досить високим (ймовірність 40%), то рентабельність інвестицій складе 15%.
- Якщо економічне зростання сповільниться значно (ймовірність 30%), то рентабельність інвестицій складе 5%.
- При економічному спаді (ймовірність 10%), рентабельність інвестицій складе 0%.
Значить, очікувана норма прибутку = (20% х 25%) + (40% х 15%) + (30% х 5%) + + (10% х 0%) = 5% + 6% + + 1,5% + 0% = 12,5%.
Для прогнозування очікуваної норми прибутку використовують ще один метод - так звану модель оцінки фінансових активів.
Примітки щодо показника очікуваної норми прибутку від інвестицій.
- Сума ймовірностей завжди повинна бути дорівнює 100%, інакше розрахунки виявляться помилковими.
- Якщо ненароком пропустити в розрахунках негативні числа, результати будуть помилковими.
- Точність розрахунковою очікуваною норми рентабельності визначається вибором сценаріїв. Якщо розглянуті абсолютно нереальні варіанти розвитку подій, то і очікувана норма прибутку буде в рівній мірі недостовірною.