Нафта і долар скуті одним ланцюгом
Незважаючи на труднощі виявлення статистичних доказів існування причинного зв'язку, ми вважаємо, що між доларом і нафтою, швидше за все, з різних причин, як і раніше буде існувати зворотна кореляція. Отже, ціни на нафту залишаться важливим - хоча і не єдиним - фактором, що визначає долю долара. Зокрема, більш низькі і стабільні ціни на нафту повинні надавати на нього позитивний вплив, тоді як зростаючі ціни - негативний.
Зв'язок 1. Повторне використання нафтодоларів негативно позначається на доларі. Останнім часом економічна залежність експортерів нафти від США скорочується. Зокрема, гранична схильність власників нафтодоларів до споживання продуктів, вироблених в Європі, сьогодні вище, ніж раніше. (В 1970-х приблизно 18% імпорту країн ОПЕК надходило з США. Зараз цей показник впав до 9%, і 26% імпорту ОПЕК припадає на ЄС). Крім того, вони, ймовірно, скоротять рівень схильності до інвестування в доларові активи, просто тому, що сьогодні спектр активів, набагато ширше, ніж раніше. Це також пов'язано з диверсифікацією резервів, здійснюваної експортерами нафти. Створення Європейського валютного союзу підвищує ліквідність активів, виражених в євро, і дивергенція всередині Єврозони зберігає переваги диверсифікації при інвестуванні в єврові активи. Власники нафтодоларів реагують на дані зміни світових фінансових ринків. Відповідно, чим вище вартість нафти, тим масштабніше диверсифікація, і тим менше стає долар.
Зв'язок 2. Різна реакція Центробанків на нафтові шоки. Інвестори по-різному ставляться до реакції ФРС і ЄЦБ на зростання цін на нафту. Одна з думок - ЄЦБ діє більш жорстко, ніж ФРС, через відмінності в цілях і завданнях. Таким чином, більш високі ціни на нафту мають тенденцію до формування загальних очікувань більш агресивної реакції від ЄЦБ - дії якого орієнтовані на боротьбу з інфляцією - чим від ФРС, яка має "подвійний мандат" забезпечення зростання і боротьби з інфляцією. Іншими словами, підвищення ставок у відповідь на зростання цін на нафту є "автоматичним" дією, що вживаються швидше ЄЦБ, ніж ФРС. Це може допомогти в поясненні причин взаємозв'язку між EUR / USD і нафтою в режимі реального часу - тренда, якому не можна дати задовільне пояснення з точки зору згаданій вище диверсифікації. Відповідно, в загальному, підвищення доларової вартості нафти могло б створити у світової спільноти враження, що рівень інфляції в світі вище, ніж насправді. Жорсткість монетарної політики у відповідь на інфляційний шок призвело до ще більшого зниження долара, тим самим, зберігаючи постійний рух по колу.
Зв'язок 4. Реакція, яка надходить від фактично існуючої доларової зони. Фактична доларова зона може також сприяти поясненню зв'язку між доларом і нафтою. Сьогодні фактична доларова зона вільніша, ніж два роки тому, багато азіатських валюти і валюти інших країн, що розвиваються, як і раніше досить тісно "прив'язані" до долара. Знецінення долара значно підвищує конкурентоспроможність азіатських експортерів, а економічний підйом в країнах, що входять в дану доларову зону (тобто Азія) призводить до зростання споживання енергоносіїв. Отже, слабкий долар може сприяти підвищенню світового попиту на енергоносії.
Зв'язок 5. Фінансові інвестиції в сировину. Існують окремі ознаки того, що інституційні фонди можуть почати розглядати сировину як відокремлений клас активів. З урахуванням того, що існуюче сировина розглядається як "антидолар", між двома цими змінними може утворитися негативна зв'язок. Подібним же чином, якщо дивитися на сировину як на страховку від інфляції, очікування зростання рівня інфляції в США приведуть до падіння долара і зростання цін на нафту.
Зв'язок 6. Слабкий долар і недолік в скороченні попиту на нафту. Останнім часом багато країн намагаються надати своїм валютам можливість підвищитися в ціні з тим, щоб компенсувати вплив зростання вартості нафти в доларах. Однак те, що представляється виправданим з точки зору окремої країни, насправді веде до інфляції в світовому масштабі. По суті, зміцнення валют зумовило утворення прихованої субсидії на нафту, і зростаючі ціни на нафту не привели до знищення попиту, як передбачалося. В результаті, ціни на нафту продовжують рухатися вперед на тлі збереження політики сильної валюти.
Прогноз по долару, в залежності від цін на нафту
Існує дві точки зору:
1. Сильний долар сприяє раціоналізації споживання нафти в світі. Порочне коло, існуючий між слабким доларом і високими цінами на нафту, негативно позначався на світовій економіці. Зниження ВВП в Німеччині було обумовлено ослабленням внутрішнього попиту, а не експортом. Те, що Німеччина була ослаблена не через охолодження економіки США або нестійкості світової економіки лежить в основі всієї концепції "розмежування" і "повторного об'єднання". Навпаки, її ослаблення викликано, ймовірно, серйозним енергетичним потрясінням і кредитною кризою. Більш сильний долар буде сприяти раціоналізації енергоспоживання в іншій частині світу. Реакція політики, заснованої на залежності від валюти, на зростання вартості нафти - такий як політика сильного євро, прийнята ЄЦБ - ніколи не була логічною з точки зору світової спільноти. Це було рішення, "що приводить до скорочення багатства суспільства", викликане нестачею скорочення попиту на нафту. Звісно ж, що замкнуте коло сильного долара і низьких цін на нафту - це те, що потрібно світу сьогодні.
Швидше за все, протягом деякого часу між доларом і нафтою буде зберігатися негативна взаємозв'язок; рух долара буде частково визначатися змінами цін на нафту. Що стосується світової економіки, комбінація сильний долар / низька вартість нафти куди краще, ніж комбінація дешевий долар / висока вартість нафти. Зниження цін на сировину також має стримати рух в сторону агресивної політики, яка здійснюється деякими Центробанками, орієнтованими на інфляцію.
Стівен Йен
За матеріалами Morgan Stanley Джерело: Forexpf.Ru - Біржа Форекс
08: 11Duboviigay. Доброго ранку
08: 13micser. пузть оне спочатку вибори пройдуть
всім доброго
08: 21konvpalto. третю ніч поспіль долар падає. чому він ночами такий слабкий?
08: 25рибак. всім доброго ранку і гарного настрою! адмінам особливу повагу! Тетяна Чепкова і Дзера Маргієва форева.
ну що чай будемо пити в п'ятницю або ну його нах. ))) Велкам. з п'ятницею.
08: 40konvpalto. продав євро в краткосрочку до 1.4715
08: 56рибак. konvpalto 8:21 привіт. тому як азіати свою справу знають туго :) з продажем євро акуратніше, задумка непогана, але може так трапитися, що профіт візьмеш тільки в середині дня понеділка.
08: 57рибак. nov 8:10 Колька привіт. ти з цієї нової бритвою скоро породного :))) впав нах :)))
08: 58alruza. nov Коля!
рибалка Діма!
і всього іншого товариства. "Доброго ранку!!" П'ятничної удачі вам всім!
08: 58рибак. я з ранку сиджу і слухаю металік:
їхали ведмеді на велосипеді наспівували батарей :)))
прусь як кінь :)))
08: 59рибак. alruza 8:58 Сашка здорово брат! фунта прикупив на відскік. )
09: 02konvpalto. у фунт молоца, пре як танк))
09: 04Viktor777. Ранкове мовлення:
09: 05konvpalto. думаю може продати фунта від 1.8350. поки просто думаю))
09: 05alruza. рибалка
Дим! Прикупив ще вчора. і думаю: тримати до 2,1100 і не паритися або продовжувати займатися "серфінгом" .. Втомився перворачіваться кожен день як вуж на сковорідці. ) :)
09: 07рибак. konvpalto 9:05 ну тоді візьми пипсов на 15 більше хоча б від 8365 і то не факт, краще перед фігурою 8388.
09: 08рибак. alruza 9:05 круто Сашка. 2,11 це кулл :))) мені тут шепнули хід до 86 і 91, ну якщо 2,11 я просто всіма ластами за. )))
09: 09рибак. Viktor777 9:04 Віть привіт. ти просто шепни коротко про що там?
09: 09alruza. рибалка
Дим! А ще непогано на месячішко-півтора прикупити фуйкой з прицілом 213 і далі 220, ну може 219, десь так..Прікінь, а? Стопік веліковат- до 196,5, але розумним лотом зараз почати, а потім піраміди угоду ..
09: 12Viktor777. рибалка
29.08.08 9:09
Про Форексі. ))
09: 12konvpalto. рибалка 9:07 спс. подивлюся як він біля цієї ціни поведе і вирішу ..
09: 13рибак. alruza 9:09 абсолютно згоден! і цілі набагато далі!
09: 15рибак. konvpalto 9:12 теж правильно, свій погляд на речі він форева! Успіхів!
оффкну поки в роботу. удачі всім і щастя.
09: 17alruza. рибалка
Дімич! Значить так і порішили. Починаємо роботу з етіміінтереснимі парами. Хай допоможе нам Бог!
09: 18рибак. Viktor777 9:12 зрозумів Вітька, спасибі :)
alruza 9:09 Сашка давай традиції старі згадаємо - погадаємо на гущі :) я думаю фунт закриє цей тиждень в області 8420/8445, при цьому зробить хід на 8482, але потім відкотить. Евра ви не вийдете тиждень вище 48, але спроби заходу на протязі дня будуть.
таке імхи :)
09: 18konvpalto. рибалка 9:15 просто мені кажетса він не дійде сьогодні так високо (фунт)
09: 20politex. нуштош, з еврой вчерась знову вгадав ^ _ ^ ишшо 100 піпок.
щось другий день пре =)
09: 21рибак. konvpalto 9:18 друже, ну якщо у тебе так серце відчуває - значить так воно і буде :)
я відштовхуюсь від того що крос Еврокабель починає похід не на 0,82 як багато банків тут розоряються, а на 0,65. тому фунт піде на 1,90, а Евра на 1,36. але це буде нескоро на жаль, але буде точно :)
09: 23Fant. Привіт братці. П'ятничних всім профітів !!
09: 23рибак. politex 9:20 дик з прибутком тоді!
все я врубав собі дядечка yanou і пісню the children of the sun і пішов в роботу :)))
09: 24рибак. Fant 9:23 здорово брат! але я вже в полуоффе.
09: 24politex. а щодо фунта. що він закриється в 8420.
рибалка 9:18 судячи з твого прогнозу фунт вгору, Евра трохи вгору. значить найправильніше продати еврофунт, і безпечніше буде.
сіл ліміт стоїть на 0.8054, буду чекати Седна 0.8000
09: 26konvpalto. рибалка 9:21 Оо а на скільки це точно що євро так завалітса і що, пря від сюди впаде.
09: 27politex. у фунта сильний опір на 1.8400, а то й проб'є, тренд спадний продовжиться. Такшо моно сіл ліміт з коротким стопом на 1.8400 ставити
09: 28alruza. Fant
Привіт друже!