лістинг акції
Сукупність процедур, які передбачають включення цінних паперів до біржового списку (в даному документі вказаний перелік цінних паперів, що допускаються до біржових торгів) називають лістингом акції. Крім того, здійснюється строгий контроль за відповідністю акцій відповідно до вимог, встановлених біржею. Іноді лістингом називають сам список цінних паперів.
У більшості випадків з ініціативи емітента здійснюється процедура лістингу акцій. Хоча в деяких випадках така заявка подається і самої біржею (це стосується в першу чергу тих цінних паперів, які користуються особливою популярністю серед трейдерів і поширюються в основному по неформальними каналами).
Слід зазначити, що до торгів на біржі можуть допускатися такі види цінних паперів:
Етапи процедури лістингу акції
Тільки після здійснення експертизи документів і включення їх в спеціальний котирувального листа цінні папери визнаються такими, що пройшли процедуру лістингу. Остання включає в себе наступні етапи:
Заява про процедуру і про допуск до обігу через організатора торгівлі позаспискового акцій. Крім того, на даному етапі здійснюється включення цінних паперів до котирувального листа другого рівня. Тільки емітент зазначених акцій (організація, яка випустила їх для фінансування та розвитку своєї діяльності) може пред'явити позов про процедуру лістингу цінних паперів і додавання їх до котирувального листа першого рівня.
Висновок спеціальної угоди з фондовою біржею, метою якого є проведення експертизи.
Ознайомлення з інформацією про суттєві факти фінансово-господарської діяльності емітента.
Здійснення експертної оцінки цінних паперів на підставі відомості про коефіцієнт ліквідності, рентабельності діяльності організації, яка випустила акції.
Проведення засідання Комісії по допуску цінних паперів і обговорення на ній результатів експертної оцінки. У деяких випадках може бути скликана Котировальная Комісія біржі, в якій можуть брати участь емітенти, фахівці біржі, посередники організацій, що випустили акції. Відповідно до законодавства Укаїни реєструється звіт про підсумки випуску цінних паперів емітента.
Критерії відбору акцій:
- величина чистого доходу організації, яка випустила цінні папери;
- вартість активів емітента;
- витрати вищевказаної організації;
- обсяг випуску цінних паперів.
Якщо компанія не повністю відповідає стандартам майданчики, то її додають в предлістінг - попередній список звертаються акцій. Це захищає інвесторів від ризикованих вкладень адже дані цінні папери можна вільно продавати і купувати (тільки не в рамках торговельного майданчика).
Слід зазначити, що кожна біржа пред'являє емітенту свої індивідуальні вимоги.
За прикладом Нью-Йоркській біржі можна розглянути дану ситуацію:
1. Ринкова капіталізація. Даний показник для підтримки лістингу на Нью-Йоркській біржі повинен становити 75 млн. Доларів за 30 днів. Якщо компанія не в змозі підтримувати такий результат роботи, то їй майданчик надає випробувальний термін на 18 місяців (тільки в тому випадку, коли менеджмент розробить переконливий бізнес-план по виходу з цієї ситуації).
2. Ціна акцій. Якщо вартість «копійчаних цінних паперів» (уолстрітовскій сленг, що використовується для позначення акцій, ціна яких менше 1 долара) протягом 30 днів не піднімається вище зазначеної суми, то їх знімають з лістингу. Біржа також надає термін для реабілітації - півроку для відновлення ціни на акції.
3. Дуже строго дана біржа відноситься до корпоративних стандартів. Для неї важливо володіти достовірною інформацією про те, хто входить до ради директорів. чи є афілійовані особи серед контрагентів, наскільки незалежні аудитори.
Основні вимоги для емітентів акцій на Московській біржі (Список А1):
1. Компанія повинна здійснювати свою діяльність не менше трьох років.
- 2. За вищевказаний період емітент не має ніяких збитків.
3. Капіталізація привилегиров - понад 3 млрд. Руб. акцій звичайних - більше 10 млрд. руб.
4. Компанія повинна вести свою фінансову звітність відповідно до стандартів і вимог US GAAP. Крім того, емітент в обов'язковому порядку має аудиторським висновком.
5. Список афілійованих осіб необхідно надати біржі.
6. Емітент повинен строго дотримуватися всіх норм, які передбачені Основними Правилами лістингу даної торгової площадки.
7. Щомісяця емітенту необхідно здійснювати мінімальний обсяг угод на суму в 25 млн. Руб.
Якщо ринкова вартість цінних паперів постійно падає і ціна емітента знижується до критичного рівня, то біржа може почати процедуру делістингу. Останній найчастіше є результатом поглинання, злиття або приватизацію.
Основні цілі лістингу акції
Включення цінних паперів до біржового списку здійснюється для того, щоб:
- створити сприятливі умови для торгівлі на біржі;
- захистити інтереси інвесторів і суттєво підвищити довіру до їх цінних паперів;
- створити уніфіковані правила експертної оцінки до допуску та до обігу акцій на ФБ РФ;
- виявити найякісніші та надійні (стабільні) цінні папери;
- підвищити інформованість інвесторів про стан ринку акцій.
Лістинг акцій надає емітенту такі переважні можливості:
- залучення капіталу з боку у вигляді коштів інвесторів;
- збільшення ліквідності акцій;
- вихід на фондовий міжнародний ринок;
- підвищення рейтингу емітента.
Класифікація лістингу
Фахівці виділяють два типи вищевказаної процедури в залежності від того, чи звертаються акції емітента на іноземних біржах:
1.Первічний лістинг - щоб пройти на зарубіжні торгові майданчики, компаніям України необхідно пройти включення цінних паперів до біржового списку в себе в країні.
- прямий лістинг - відбувається реєстрація емітента, що тільки виходить на міжнародний ринок;
- лістинг депозитарних розписок - відбувається реєстрація саме депозитарних розписок, а не акцій.
Якщо емітент здійснює включення цінних паперів в список на декількох торгових майданчиках, використовується наступна класифікація:
- Подвійний лістинг - відбувається на території однієї держави. Таким чином, підвищується ліквідності компанії.
- Крос-лістинг - реєстрація цінних паперів на декількох іноземних біржах. Зазвичай між торговими майданчиками полягає спеціальна угода, що дозволяє при попаданні в лістинг на одній біржі істотно спростити цю процедуру на інший.
Лістинг на торговому майданчику дозволяє відсіяти менш надійні акції і вибрати самі надійні цінні папери, які присутні на біржі.