Експертиза інноваційних проектів
При виборі напрямку здійснення інноваційного процесу і прийнятті рішення про інвестування інноваційного проекту менеджер повинен оцінити потенційну значимість кожного з можливих варіантів реалізації проекту для виявлення оптимального варіанту. Для визначення ефективності інноваційного проекту використовується експертиза.
Науково-технічний ефект нововведень полягає в розвитку різних галузей науки, техніки і технології (при створенні матеріальних інновацій). Наукові знання є базою реалізованих інноваційних процесів. Науково-технічні показники впровадженого нововведення відображають комерційну значущість здійснених наукових досліджень. Для визначення науково-технічного ефекту можуть бути використані оціночні показники, виражені в балах, що враховують новизну, винахідницький рівень і практичну користь нововведення.
Економічний ефект інновацій виражається в прискоренні господарських процесів, скорочення витрат на виробництво продукції і надання послуг. Економічна ефективність нововведення залежить від масштабів використання і ступеня його дифузії в різних галузях економіки. Високий економічний результат нововведення стимулює подальший розвиток інноваційної діяльності, зміцнює конкурентні позиції фірми на ринку. Детально економічна ефективність інновацій розглядається в п. 5.2.
Екологічний ефект визначається здатністю інновації при виробництві, експлуатації та утилізації не чинити негативного впливу на навколишнє середовище.
Екологічний ефект може бути виражений такими показниками: ресурсоемкостью, енергоємністю, викидами і скидами в навколишнє середовище, термінами корисного використання, можливістю повторного використання після закінчення терміну придатності.
При екологічну оцінку інноваційного проекту враховуються потенційні екологічні ризики, що відображають рівень його екологічної безпеки.
Інновація характеризується як релевантними при наявності всіх перерахованих вище ефектів.
Однак поряд з позитивними властивостями нововведення можуть володіти негативними впливами. Вони полягають у шкідливому впливі на людину і середовище її проживання. Прискорення циклу «наука - техніка - виробництво» призводить до збільшення кількості тих, хто в виробництво природних ресурсів, посилення техногенного впливу на природу і забруднення навколишнього середовища, тому активізація інноваційної діяльності фірм стала головною причиною загострення протиріч між суспільством і природним середовищем.
З метою збереження своїх позицій на ринку і забезпечення високої конкурентоспроможності товарів компанії створюють високотехнологічну, наукомістку продукцію, формуючи нові ринки збуту. Високий ринковий попит на новинки визначає характер сучасного виробництва в промислово розвинених країнах, особливістю якого є випуск товарів з коротким життєвим циклом (наприклад, електронне обладнання морально застаріває через рік). В результаті прискорення інноваційних процесів вироби можуть втратити свою актуальність, ледь вступивши на ринок. При цьому виникає подвійний негативний ефект: економічний - витрати по створенню інновації, не компенсовані доходами, і екологічний - використання природних ресурсів і додаткові відходи виробництва.
Можлива також ситуація, коли непросто охарактеризувати ефекти, що виникають при використанні інновації, т. Е. Не можна сказати однозначно - має нововведення позитивним або негативним дією.
Практика. Винахід технології з виробництва електроенергії з використанням ядерних реакцій дозволило значно знизити собівартість електроенергії. При цьому АЕС є небезпечними виробничими об'єктами.
Таким чином, для отримання повної оцінки інноваційного проекту необхідно враховувати і визначати всі можливі ефекти і наслідки, які можуть виникнути при створенні і масовому використанні нововведення.
6.4. Фінансово-економічні аспекти інноваційної діяльності
6.4.1. Фінансування інноваційної діяльності
Забезпеченість інноваційного проекту фінансовими ресурсами на всіх стадіях життєвого циклу сприяє зниженню ризику відторгнення інновації ринком і збільшує її ефективність.
Елементами системи фінансування інноваційної діяльності є:- джерела інвестиційних ресурсів;
- механізм накопичення фінансових коштів та їх інвестування в інноваційні проекти;
- механізм управління інвестиційними ресурсами для забезпечення їх ефективного використання і повернення позикового капіталу.
- власні кошти підприємства (реінвестований частина прибутку, амортизаційні відрахування, страхові суми по відшкодуванню збитків, кошти від реалізації нематеріальних активів);
- залучені кошти (випуск акцій і інших цінних паперів, внески, пожертвування, кошти, що надаються на безповоротній основі);
- позикові кошти (бюджетні, комерційні, банківські кредити).
- Державне фінансування.
- Акціонерне фінансування.
- Банківські кредити.
- Венчурне фінансування.
- Лізинг.
- Форфейтинг.
- Змішане фінансування.
З коштів держбюджетів різних рівнів і спеціалізованих державних фондів фінансуються напрями інноваційної діяльності, що мають пріоритетне значення. Надання бюджетних коштів здійснюється в формах:
а) фінансування федеральних цільових інноваційних програм;
б) фінансового забезпечення перспективних інноваційних проектів на конкурсній основі.
До числа пріоритетів державної інноваційної політики України відносяться федеральні цільові програми: «Національна технологічна база», «Розвиток електронної техніки в РФ», «Розвиток цивільної авіаційної техніки», «Інформатизація РФ», «Технології подвійного призначення», «Розвиток промислової біотехнології», «Реструктуризація та конверсія оборонної промисловості» та ін.
До інноваційних програм. на здійснення яких передбачається отримання державної фінансової підтримки, висуваються такі вимоги:- право на участь в конкурсному відборі мають інноваційні проекти, спрямовані на розвиток перспективних (що розвиваються) галузей економіки, за умови їх часткового фінансування (не менше 20% від суми, необхідної для реалізації проекту) з власних коштів компанії;
- термін окупності не повинен перевищувати встановлених нормативів (як правило, 2 роки);
- державне фінансування інноваційних програм, які пройшли конкурсний відбір, може здійснюватися за рахунок коштів федерального бюджету, що виділяються на поворотній основі, або на умовах надання частини акцій господарюючого суб'єкта в державну власність;
- інноваційні програми, що надаються на конкурс, повинні мати позитивні висновки державної екологічної експертизи, державної відомчої або незалежної експертизи.
Дана форма доступна для підприємств, організованих у формі закритого або відкритого акціонерного товариства; дозволяє акумулювати великі фінансові ресурси шляхом розміщення акцій серед необмеженого кола інвесторів (позика грошей у покупців акцій на невизначений час) для здійснення перспективних інноваційних проектів. За допомогою емісії цінних паперів проводиться заміна інвестиційного кредиту ринковими борговими зобов'язаннями, що сприяє оптимізації структури фінансових ресурсів, що інвестуються в інноваційний проект.
Для визначення номінальної суми емісії цінних паперів використовують такі показники:- обсяг фінансових ресурсів, необхідних для реалізації
- інноваційного проекту;
- очікуваний приріст капіталу і розмір дивідендів по акціях;
- величина грошових надходжень, яку розраховує отримати емітент при розміщенні акцій.
Комерційні банки фінансують інноваційні проекти, які мають реальними термінами окупності (термін окупності менше терміну реалізації проекту), що мають джерела повернення наданих фінансових коштів, що забезпечують значний приріст інвестованого капіталу.
Банківський кредит надається на певний термін під проценти, розмір яких залежить від терміну позики, величини ризику за проектом, характеристик позичальника та ін.
Процентна ставка може визначатися виходячи з базисної ставки, на яку орієнтуються інвестиційні банки.
У світовій практиці використовуються базисні ставки ЛІБОР, лібідо, ФІБОР.
ЛІБОР (London Interbank Offered Rate - LIBOR) - ставка пропозиції на міжбанківському депозитному ринку в Лондоні. Щодня розраховується як середньоарифметична ставка з групи індивідуальних ставок найбільших лондонських банків.
Лібідо (London Interbank Bid Rate - LIBID) - ставка попиту, розраховується як середньоарифметична ставка покупців.
ФІБОР (Frankfurt Interbank Offered Rate - FIBOR) - ставка пропозиції на міжбанківському ринку у Франкфурті.
МІБОР (Moscow Interbank Offered Rate - MIBOR) - ставка розміщення, визначається як усереднена ставка за міжбанківськими кредитами, які надаються контрагентам найбільшими українськими банками.
МІБІД (Moscow Interbank Bid Rate - MIBID) - оголошена ставка залучення, яка визначається як усереднена величина оголошених ставок за міжбанківськими кредитами, які пропонують купити найбільші українські банки.
МІАКР (Moscow Interbank Aktual Credit Rate - MIACR) - середня фактична ставка міжбанківського кредиту в групі найбільших українських банків.
Венчурне фінансування здійснюється фондами ріскокапітала шляхом надання грошових ресурсів на безвідсотковій основі без гарантій їх повернення.
Діяльність венчурних фондів по фінансуванню інноваційних проектів має ряд характерних особливостей, що відрізняє їх від традиційних інвестиційних фондів:- ризико-інвестори готові до втрати свого капіталу (не вимагають заставних гарантій повернення наданих коштів);
- «Ризико-капітал» надається на тривалий термін (5-7 років) без права його вилучення;
- «Ризико-капітал» розміщується тільки в формі акціонерного капіталу.
Ризик венчурних інвесторів великий, проте в разі успіху він компенсується надприбутками. Статистика показує, що в 15% випадків венчурний капітал повністю втрачається, в 25% - ризико-фірми зазнають збитків протягом більшого терміну, ніж планувалося, в 30% - отримують помірні прибутку і в 30% - надприбутки (перевищення «ризико-капіталу» в 30-200 разів). Зниження ризиків при здійсненні венчурного фінансування вдається досягти при ретельному відборі проектів, а також за рахунок одночасного вкладення коштів в кілька інноваційних проектів, що знаходяться на різних стадіях реалізації.
Фінансовий лізинг - процедура залучення позикових коштів у вигляді довгострокового кредиту, що надається в натуральній формі і погашається в розстрочку.
При здійсненні фінансового лізингу лізингодавець зобов'язується придбати вказане лізингоодержувачем майно у певного продавця і передати його лізингоодержувачу на певний строк у тимчасове володіння і користування. Термін дії договору з фінансового лізингу більше або дорівнює терміну повної амортизації предмета лізингу. Після завершення терміну дії договору предмет лізингу може бути переданий у власність лізингоодержувачу за умови повної виплати сум за договором лізингу.
Дана процедура дозволяє, з одного боку, здійснювати реалізацію дорогого устаткування більшій кількості користувачів, з іншого боку, скоротити одноразові витрати арендополучателей, пов'язаних з придбанням капіталомісткої продукції.
Форфейтинг є операцією по трансформації комерційного кредиту в банківський. Суть операції полягає в наступному.
Покупець, що не має в своєму розпорядженні на даний момент укладання угоди необхідною сумою фінансових ресурсів, виписує продавцеві комплект векселів на суму, рівну вартості об'єкта угоди та відсотків за відстрочку платежу, т. Е. За надання комерційного кредиту.
Продавець враховує отримані векселі в банку з формулюванням «без права обороту на себе», що звільняє його від майнової відповідальності у разі неплатоспроможності векселедавця. За врахованим платежах продавець отримує гроші в банку. В результаті комерційний кредит надає не продавець, а банк, який погодився врахувати векселі і прийняв на себе кредитний ризик, т. Е. Комерційний кредит трансформується в банківський. Величина кредитного ризику, що залежить від надійності векселедавця, впливає на ставку дисконту, за якої враховуються векселі банком.
Кредитування за схемою форфейтинга є среднедолгосрочним (від 1 року до 7 років).
Здійснюється шляхом залучення фінансових коштів, необхідних для реалізації інноваційних проектів, з різних джерел.