Дивідендні аристократи exxon mobil corporation (xom)

Дивідендні аристократи: Exxon Mobil Corporation (XOM)

Exxon Mobil Corporation (XOM) має довгу історію, яка бере свій початок від свого попередника Standard Oil. Standard Oil - одна з найбільш легендарних історій успіху американського бізнесу, ця компанія може вважатися батьком-засновником американської нафтової індустрії. У 1904 (майже на ринковому піку) Standard Oil контролювала 91% виробництва нафти і 85% кінцевих продажів в США. Standard Oil була заснована в 1870 році Джоном Рокфеллером. Компанія начіаналась як партнерство між Джоном Рокфеллером і його братом Вільямом.

Компанія росла такими швидкими темпами, що в 1911 році Верховний Суд США розділив компанію з антимонопольних міркувань. Стандарт Ойл була розділена на 34 компанії, які включають в себе багато великих компаній зараз, такі як Exxon Mobil і її найближчого конкурента Chevron Corporation (CVX). На даний момент Ексон Мобіл є найбільшою нафтовою корпорацією в світі з капіталізацією 359 млрд. Дол. Для порівняння 2-а найбільша компанія в світі Royal Dutch Shell (RDS-A) має ринкову капіталізацію 208 млрд. Дол.

Exxon Mobil і Chevron - єдині дивідендні аристократи в енергетичному секторі.

огляд бізнесу

Причина, по якій Рокфеллери були такими успішними полягала в тому, що вони фокусувалися на зниженні витрат і інноваційних технологіях буріння, щоб захистити себе від конкурентів. Така стратегія дозволяла їм постійно збільшувати частку ринку. Сьогодні Ексон Мобіл дотримується такої ж тактики. З цієї причини Ексон генерує рекордні для індустрії прибутку на капітал і має кращий баланс в галузі.

Наприклад, навіть незважаючи на величезне зниження цін на сировину протягом останніх двох років, протягом яких багато компаній несли збитки, Ексон Мобіл залишалася прибутковою протягом останнього року.

перспективи зростання

Як і Standard Oil, ЕМ зберегла акцент на реалізації найбільш цінних можливостей. Ось чому вона встановила свій прапор на головних виробничих нафтогазових полях в США, включаючи Пермський басейн (Permian Basin) і поля Баккен (Bakken fields). ЕМ - найбільший оператор і бурильник в цих регіонах. Компанія суттєво знизила свої операційні витрати щоб максимізувати прибутковість в період, коли ціни будуть залишатися низькими.

Інвестори можуть очікувати, що прибули ЕМ будуть рости помірними темпами. Компанія виграє не тільки від підвищення цін на сировину, а й від того, що знизила свої витрати.

Наприклад, у ЕМ є проекти в Папуа Новій Гвінеї і на нафтових полях Керл (Kearl) на Канадських нафтових пісках. Очікується, що в Папуа Новій Гвінеї видобуток зрідженого природного газу становитиме 6,9 млн. Тонн на рік. При виході на повну потужність на нафтових полях Керл очікується видобуток 500 тис. Барелів на день розведеного бітуму (diluted bitumen). В ЕМ очікують, що родовище буде розроблятися протягом 40 років. Оскільки ці проекти запущені, то вони переходять з фази вкладень в фазу джерела грошових коштів. Це буде допомагати ЕМ навіть якщо ціни будуть залишатися низькими.

Конкурентна перевага і стійкість до рецесії

Конкурентні переваги ЕМ:

• величезний розмір
• операційна ефективність.

Такі переваги дозволяють компанії мати фінансову міць, щоб агресивно збільшувати своє зростання, що недоступно дрібним компаніям. На додаток до цього ЕМ - інтегрована компанія, компанія має величезний «апстрім» -бізнес, «даунстрім» -бізнес (транспортування, переробка і реалізація нафтопродуктів) і хімічний бізнес. Ці бізнеси доповнюють один одного і дають хорошу диверсифікацію.

Оцінка і очікувана повна дохідність

Аналітики очікують зростання прибутку ЕМ на 68% в наступному році: через запуск великих апстрімових проектів, які будуть основними спонсорами цього зростання. Ціни на нафту не будуть падати вічно. Коли вони виростуть, прибутку ЕМ реанімуються.

Компанію важко оцінити по прибутку - через велику волатильність. Балансова вартість компанії більш стабільна. За останнє десятиліття компанія торгувалася в середньому за 2,7 капіталу. На даний момент компанія торгується за 2,1 капіталу.

Компанія може збільшувати прибуток на акцію в середньому на 4% -6% в рік протягом довгого часу. Таке зростання спільно з поточної дивідендної прибутковістю 3,4% дає очікуваний повний дохід 7,4% -9,4% в рік. Більш ймовірно, що оцінка компанії збільшиться через зростання цін на нафту.

висновок

Exxon Mobil працює в дуже циклової індустрії, але вона генерує хороші прибутки протягом довгого часу. Компанія проводить велику роботу щодо зниження витрат і збереження високої рентабельності. Здатність ЕМ переживати злети і падіння ринку перевірена часом. У той час як цей показник може бути волатильною через ціни на сировину, ЕМ представляється відмінною акцією, щоб тримати її протягом тривалого часу для тих інвесторів, які шукають високі дивіденди і відносну стабільність в енергетичному секторі.